外滙市場於第二季在全球貿易政策細節公布後出現顯著波動。美滙指數曾跌至3年來的低位，4月21日一度失守98水平。美元兌日圓亦於4月22日近7個月首次跌穿140水平。市場開始重新評估部分貨幣的價值，歐羅成為市場焦點之一。今年2月市場曾引發歐羅與美元同價的討論，但近期歐羅兌美元則升至1.15水平，兩個月內高低位相差逾一成。相信不少投資者好奇有哪些因素影響歐羅的前景？
我們可首先觀察歐羅於貨幣市場的地位。有意見認為美國例外論的光環在今年逐漸褪色，去美元化的討論引起廣泛關注。根據國際貨幣基金組織(IMF)發布的2024年第四季官方外滙儲備貨幣構成(COFER)數據，美元佔全球央行儲備的比例降至近58%，為1994年以來的最低水平，過去10年下降超過7%。
歐羅一直是全球第二大儲備貨幣，佔全球央行儲備近20%，第三大儲備貨幣日圓則佔約6%。近日市場不穩定性急增，投資者或希望分散風險，因此，市場開始討論多元儲備貨幣體系的可能性。然而，歐羅區雖有統一的貨幣和貨幣政策，但各個成員國的財政政策則缺乏一致性，這可能限制歐羅在全球央行儲備中佔比的增長。
市場也密切關注歐洲央行的動向。歐洲央行於4月17日如市場預期減息0.25厘，歐洲央行行長拉加德表示，央行必須為各種不可預見的情況做好準備，但補充說歐洲央行不針對任何特定滙率。拉加德此前亦重申，不惜通過干預行動，動用其可用的工具來維護價格及金融穩定。投資者關注當前的不穩定局勢，是否會促使央行採取行動以保護歐洲市場。
此外，歐羅近日走勢也受到歐羅區政策帶來的樂觀情緒支持。德國保守派聯盟本月初與社會民主黨達成聯合執政協議，市場預期穩定的政治環境有利於推行有效的經濟及貨幣政策。德國早前亦宣布設立基礎設施基金，彭博經濟研究模型顯示未來12年的5000億歐羅基建基金，有望增加相當於GDP約1%的公共投資。然而，歐盟計劃向成員國提供1500億歐羅，以用於國防投資等議題則為歐洲經濟帶來不確定性。
歐羅的走勢受到多重因素影響，包括美元的地位、歐洲央行以及歐盟各個成員國政府的政策。未來數周市場可能波動較大，投資者可以考慮建立和維持跨資產類別的多元化投資策略。
資料來源: 彭博資訊
本資料僅供香港居民或合資格投資者作為資訊參考。結構性產品並無抵押品。如發行人或擔保人無力償債或違約，投資者可能無法收回部份或全部應收款項。結構性產品之價格可急升也可急跌，投資者或會損失所有投資。過往表現並不代表將來的表現。投資者須詳閱有關上市文件，自行評估風險並在需要時諮詢專業顧問。本資料所載的資訊及數據乃取自相信為可靠的來源。摩根大通概不保證有關資訊、數據或分析的準確性、合理程度或完整性。任何資訊服務提供者或第三方概不保證數據的計算結果，而有關計算結果可能並不完整。如有錯誤以致有任何虧損或損失，摩根大通概不承擔任何責任。任何人士均不得以此等資料作為向摩根大通提出任何申索或訴訟之根據。
陳欣諾
