2024年經濟增長非常穩健，帶動2024年和2025年的增長預期相繼提高。美國的預期增幅最大；中國和歐洲的增長預期在去年春夏兩季上升後，下半年則維持不變。對歐洲2025年的增長預期未見好轉，反映德國工業持續疲弱和對法國政局的憂慮。然而，2024年下半年通脹壓力再度浮現。雖然去年多數時間内，通脹指標已現回落，但第四季度卻反彈。這可部分歸因於市場對特朗普競選承諾的憂慮，尤其是提高關稅和加強移民管控政策可能帶來的影響。
投資者應以此為鑑，檢視其投資組合是否已充分對沖通脹風險。長期投資級別債券等債券資產，雖然在經濟衰退時期能有效避險，但在通脹環境下卻相對較弱。因此，投資者可考慮增持能在高通脹時期表現較佳的資產類別，例如商品及相關股票。
Tim Murray
