固定收益的穩健特質，讓它作為資產配置中不可或缺的防守重點。下文將詳述有關固定收益的資訊，讓投資者更了解固定收益是什麼。
固定收益的基本概念丨固定收益的投資優勢丨固定收益投資風險丨如何挑選合適的固定收益產品丨固定收益趨勢與未來展望
固定收益的基本概念
「固定收益」簡單來說，就是投資者在特定期間內能夠按約定利率或票息，持續收取穩定回報的金融產品。香港市場上常見的固定收益產品包括政府債券（如香港政府發行的 iBond）、企業債券、定期存款，以及其他具固定派息機制的金融工具。
對於希望減少市場劇烈波動影響的人來說，固定收益能夠幫助他們即使於經濟環境出現震盪，依然能維持一定的現金流。
固定收益的投資優勢
固定收益提供穩定回報
投資者除了希望獲利，不能忽視的是資產配置要穩健、安心。固定收益產品正具備這樣的特質，因為它的收益結構相對透明，而且違約風險較低的公債或評級高的企業債，都能給予投資者相對可預期的利息收入。對於採取保守策略的投資者來說，這種穩定收入模式分外吸引。
固定收益可抵禦市場波動
一個健康全面的投資組合，除了在市場熾熱時可進取外，也需要配置一定的防守型資產，如果要打比喻，固定收益這類防守型資產就像救生艇。
當股市、樓市或其他高波動性資產劇烈動盪時，固定收益產品通常能維持相對平穩的價格走勢，為整個投資組合鎮住陣腳，防止因大幅波動而產生過度焦慮或財務損失。
固定收益的風險管理與信用評級
在投資固定收益產品時，投資者需要注意相關產品的信用評級（如穆迪、標普等機構給出的評價）。
信用評級高即代表該政府或企業出現違約的可能性相對低，債券違約風險也更易掌握，但相對來說風險較低，回報率也較低。
固定收益投資風險
固定收益利率風險
固定收益並非全無風險，其中最常見的就是「利率風險」。假設你持有一張利率相對偏低的舊債券，但市場利率突然上升，新發的同級債券提供更高票息，於是舊債券就可能變得不那麼吸引，價格隨之下跌。
如果此時你需要提前把這張債券賣掉，就可能面臨損失。這種情況在近年全球利率變化頻繁的背景下顯得尤其明顯。
固定收益產品流動性與信用風險
投資者還須留意固定收益產品流動性問題。如果某檔債券或產品交易量不活躍，想要及時變現就不是那麼容易。
信用風險則是另一個不容忽視的因素。如果發行機構本身財務狀況不穩，該筆「固定」回報可能無法如期支付。
固定收益在投資組合中的角色
對於不少投資者而言，高風險、高回報的資產如股票或結構性產品雖帶來成長空間，但也可能伴隨劇烈起伏，一旦風險過大，投資心態容易失衡。
此時，配置一定比例的固定收益產品，就能在股市下跌或經濟轉弱時減少虧損幅度，令資產不至於一面倒向高風險區域。
如何挑選合適的固定收益產品
固定收益產品通常包括國債、企業債、定期存款、或債券型基金與 ETF 等方式，至於如何選擇什麼產品，需要考慮到下列幾個因素：
首先是「收益率」，很多人直覺地想選「越高越好」，但要明白風險亦會相應升高。
其次是「費用結構」，若是債券型基金或 ETF，須留意管理費、交易費。
最後是「信用評級」，可透過相關機構報告了解該發行人的負債狀況及支付能力。
選擇合適的固定收益標的，投資者若注重高安全性，政府債券或評級較高的企業債是不錯的選擇；
若願意承擔更高風險，則可嘗試高收益債或新興市場債，進行多樣化佈局。
固定收益趨勢與未來展望
面向未來，全球主要經濟體仍在消化疫情後的復甦與通脹壓力。不少經濟學家預期，隨著各國央行貨幣政策調整，利率會持續波動。這對固定收益投資來說，可謂機遇與挑戰並存。若通脹受到控制，且經濟仍保持溫和成長，固定收益仍能維持不錯的吸引力；反之，如果利率進入快速上升通道，舊債券價格就面臨下行壓力，投資者需要耐心和靈活度來應對。
香港投資者在這樣的背景下，應格外留意本地利率與美國利率聯動的機制，以及國際資金在新興市場或成熟市場間的移動情況。
2025年美國高收益債券展望 2024年，美國高收益債券市場總回報率達8.2%[1]，優於投資級信貸與政府債券[2]。市場普遍認為，2025年聯儲局未來政策將受到特朗普政府議程、通脹與利率不確定性影響。
👉 👉閱讀安盛投資管理2025 年美國高息債券展望，了解為何在當前的利差水平下，高息債券仍能產生具有吸引力的潛在總體回報？
#資本有風險 ＃市場營銷
[1] 資料來源：ICE 美銀美國高息指數，截至 2024 年 12 月
[2] 資料來源：ICE BofA、標普道瓊斯指數、富時羅素指數
