在資產組合中需要一些工具，來為整體投資降低風險，並且帶來穩定的收入，固定收益工具便是一種好的選擇。不少人可能直接選擇買債券，不過，對於資金規模有限，又或者不想自己挑選及管理多種債券的人來說，固定收益基金與固定收益 ETF 可能是更方便的途徑。
一方面，基金由專業團隊主動管理，能根據市場變化調整債券組合；另一方面，ETF 以相對被動、指數型的方式運作，在交易上還能擁有即時買賣的便利。以下讓我們一起了解固定收益基金和固定收益ETF吧！
固定收益基金與固定收益 ETF 的分別丨投資固定收益基金或 ETF的好處丨如何挑選固定收益基金與 ETF丨投資固定收益產品前要注意的事情丨固定收益基金與 ETF 如何幫助投資者穩定佈局
固定收益產品丨固定收益基金與固定收益 ETF 的分別
想要先了解固定收益型基金和固定收益 ETF，首先要了解這兩者都是以「債券」或「定存」這些能提供穩定利息的資產為主要標的。
固定收益型基金是由基金經理主動管理，會根據當下的利率走勢、經濟局勢和信用評級，決定購買哪些債券。
同屬固定收益範疇的 ETF，採用「被動式」或「指數型」操作，通常會照著某個已發行的債券指數選債，務求讓整體收益與指數表現貼近。
兩者最大的共同點，是都能讓投資者「間接持有」多項債券，不用自己逐一挑選，更不必預備龐大的資金，而同時間也能降低單一債券違約的衝擊。
如果把直接買債券比作「單純借錢給某家公司或政府」，基金或 ETF 則像是「把錢分批借給一籃子發行人」，出現問題的機率因分散投資而減少。
至於基金與 ETF 之間最大的分別，在於交易方式與管理模式。前者主要透過基金公司進行申購或贖回，通常一天只計算一次淨值；後者像買股票一樣在交易所買賣，掛牌期間即時定價，投資者能自行掌握進出時機。
為何投資固定收益基金或 ETF？投資固定收益基金或ETF的好處
固定收益型投資一直深受歡迎，除了因為股市常有較大波動，也因為利率環境變化時，債券類資產能帶給資產組合另一種防守力。
透過這些固定收益產品，投資者通常可以獲得定期利息收入，對喜歡收息或需要穩定現金流的人來說十分理想，許多人也看中這類產品能在急劇震盪的市況裡發揮穩定器的效果。
舉例而言，當股票連番下跌，固定收益產品在價格波動上相對不會那麼激烈，能讓投資組合總體損失有限。若投資者偏愛即時買賣與較低成本，固定收益 ETF 可能更吸引，因為只要有交易時段，就能像股票一樣靈活地進出。
另一方面，如果更看重專業的主動管理，希望有人幫忙選債，就可能偏向固定收益基金，接受並信任基金經理團隊的分析與判斷。
利率走勢與經濟周期都會對固定收益投資帶來機會。例如，當利率出現下行趨勢，長存續期的債券價格往往有機會攀升，使基金或 ETF 的淨值水漲船高；當市場對安全性需求上升，政府債券或投資級別企業債也顯得更受歡迎。
香港與美元掛鈎，利率政策上往往受到美國聯儲局影響，因此若未來美息方向有轉變，固定收益產品的走勢也會跟著調整，整體來說，這依然是「相對穩健」的資產。
如何挑選固定收益基金與 ETF？幾個核心因素須考慮
在香港如此多元的投資環境下，要選出合適的固定收益基金或 ETF，時常需要考慮幾個核心因素。
首先，投資人得檢視產品的存續期（Duration）。如果是一檔存續期很長的債券基金或 ETF，當市場利率走高時，價格更容易下跌；如果期限較短，對利率波動的敏感度則比較小。
另外，信用評級通常也是關鍵。比較保守的人往往偏好投資級別的債券，讓投資組合裡的違約風險更低；而勇於承擔風險的投資者，可能願意配置部分高收益債，希望以較高的票息回報作為交換。
收益率也是大家關注的重點，然而，高收益伴隨的往往是高風險。舉例來看，高收益債 ETF 若碰上經濟衰退，發行人違約或利差拉大的風險很難忽視。投資者在選擇前，最好先思考自身的風險承受能力，並確定是否願意承擔出現資本損失的可能。
另外，費用結構也是不可不看的環節。若是基金，可能需要支付管理費及申購 / 贖回費；ETF 雖然交易成本與管理費相對較低，但盤中買賣會遇到券商佣金與買賣差價。投資時間較長的人，管理費累積下來的影響就顯得更大；偏好短線操作的人，要留意交易費用會否佔去了大部分利潤。
投資固定收益產品前要注意的事情
雖然香港的利率走向通常跟美國掛鉤，但還是有自己的市場特色。例如，當美息升至一定程度時，香港銀行的定存利息也會上揚，某些投資者或許寧可把錢放定存，畢竟定存簡單直接，既不需承擔債券價格波動，也沒有基金管理費。
不過，如果投資者希望的是更彈性的資產佈局，或對收益率有更高期待，固定收益基金與 ETF 仍有其優勢：
在利率攀升的階段，短期或浮息債基金 / ETF 會更具優勢；在利率趨降時，長期債券或許能提供更好的資本增值。
在信用風險方面，香港投資者不必只限於本地政府或企業債。很多國際資產管理公司都會在港發行全球債券基金或全球債 ETF，讓人可在一檔產品內同時投資多國債市。
然而，範圍越廣，也意味著涉及匯率波動與各地政治經濟因素。若投資者只想專注香港或某個特定市場，也能找到相應的定向產品。關鍵在於要先想好自己對「地域分散」的看法，並確定想要的收益與風險承受度。
在資產配置角度，很多理財顧問都會建議將固定收益與股票、房地產等資產結合，從而讓整體組合風險更均衡。
不少投資者會保留一部分資金在定息或固定收益基金，另一部分則留給股票或其他成長型產品。一旦股市表現欠佳時，固定收益部位能穩定組合；若息口走低，長期債在價格上也可能帶來回報。
固定收益基金與 ETF 如何幫助投資者穩定佈局？
固定收益基金與固定收益 ETF 在投資心態與操作機制上有所不同。
固定收益基金倚賴基金經理的判斷，投資者只要定期關注基金報告、了解經理的投資策略便可，適合看重專業研究，或沒有時間盯著市場行情的人。
固定收益 ETF讓投資者能於股票市場隨時調整，比較能搭配個人對利率及市況的判斷，而且以被動管理為主，費用相對低廉，但需要自己留意市場買賣差價以及流動性。
兩者的相同之處是，都能分散投資不同債券，幫助降低單一違約帶來的風險，也都可以在利率與信用評級上做出不同配置，滿足各種類型投資者在香港的理財需求。
若只想簡單收息又不願面對太大的風險，選擇投資級別的固定收益基金或 ETF，或者短存續期的債券組合，都能擁有相對平穩的價值波動；
若抱持更積極的想法並看好某些公司或新興市場，也可以嘗試投入部分高收益債。當然，任何決策都不宜集中在單一產品或單一區域，因為市場瞬息萬變，分散投資才是降低風險的要領。
值得再次提醒的是，利率與信用風險一直是固定收益類投資的兩大變數，一旦宏觀經濟走向出現轉折，或發行機構財務惡化，都可能讓原先穩健的投資變得顛簸。投資者可以保持關注全球與本地政策走向，定期檢視手中基金或 ETF 的組合狀況，若遇上重大風險變化，請記得做出相應調整。
2025年美國高收益債券展望 2024年，美國高收益債券市場總回報率達8.2%[1]，優於投資級信貸與政府債券[2]。市場普遍認為，2025年聯儲局未來政策將受到特朗普政府議程、通脹與利率不確定性影響。
👉 👉閱讀安盛投資管理2025 年美國高息債券展望，了解為何在當前的利差水平下，高息債券仍能產生具有吸引力的潛在總體回報？
#資本有風險 ＃市場營銷
[1] 資料來源：ICE 美銀美國高息指數，截至 2024 年 12 月
[2] 資料來源：ICE BofA、標普道瓊斯指數、富時羅素指數
