踏入蛇年,恭祝大家新年如意,投資靈巧敏銳,理財得心應手!農曆新年假期前,美股因對中國低成本人工智能模型的擔憂而大幅震盪,股市市值單日蒸發過萬億美元,半導體股份指數創2020年3月以來最大跌幅。中國人工智能模型初創公司DeepSeek,被市場形容為ChatGPT的低成本替代品,引發對美國科技業競爭力的疑慮。標普500指數技術支持位留意5800點附近,下一個較強支持位在5600點。
科技創新可以迅速改變投資流向。我們相信大型科技公司仍然渴望在人工智能的競爭中搶佔優勢,並願意進行投資。大型科技股下周公布業績,投資者將尋求有關今年投資計劃的指引。短期內投資者重新評估先進半導體公司的增長前景,其估值可能受到限制。此外,在進一步明確人工智能發展的運算需求後,市場亦將重新評估與人工智能投資相關的基礎設施增長,例如數據中心和不斷上升的電力需求。當我們對人工智能投資路徑的了解愈來愈多,市場波動性或進一步加大。
然而,人工智能開發成本降低,應該會促進美國市場的整體創新和生產力。歷史顯示隨着人工智能有可能融入更多的消費性設備或企業應用,成本效益往往會帶來更廣泛的使用案例和更多的投資。因此從長遠來看,我們相信半導體行業的公司仍然可以受益,因為更實惠的人工智能解決方案可以促進創新並增加對其晶片的需求。
另一個主導中美股市近期走勢的因素,繼續是特朗普及關稅消息。特朗普上任美國總統以來,暫時的行動及言論讓市場鬆一口氣,關稅言論較預期溫和,亦在達沃斯峰會呼籲油組提高石油產量和央行減息。市場現在關注特朗普會否一如之前預告,在2月1日前對加拿大和墨西哥加徵25%的關稅,並對中國加徵10%的關稅。如果短期內關稅威脅未有升級,或意味特朗普正在聽取親商的財政部長貝桑(Scott Bessent)的建議,他的觀點與其他內閣成員的意識形態和鷹派立場形成鮮明對比。貝桑是著名基金經理,支持促進經濟增長同時避免過分刺激通脹,謹慎且對市場友好的做法是改善供應,減稅和放寬管制,將美國的潛在經濟增長率從低於2%,提高至3%。
隨着經濟持續擴張,我們對美國股市的整體增長前景仍然具信心,美股波動提供了買入機會。投資者應保持多元化投資組合。如果中國的創新繼續在生產力和投資者情緒方面取得成果,那麼對亞洲股票進行核心配置,有望使投資者受益。近日投資者亦在科技股引發的股市拋售中尋求避險,美國政府債券價格進一步回穩,收益率向下,技術指標顯示4.52厘屬於關鍵支持位,如果跌穿可能下試下一個支持位4.47厘。