2024年全球投資者均把焦點放在美國，由人工智能推動的熱潮，為美股創下一個又一個歷史新高，當中很大程度是來自科技股估值急速膨脹，市場紛紛看好人工智能為世界帶來徹底變化。特朗普再度入主白宮，其減稅主張也為美股升幅助燃。踏入2025年，推動美股急升的科技股估值已經甚高，很容易受到負面意外因素所衝擊，從而造成骨牌效應，拖累美股以至環球股市。這個時候，由於市場波動及利率高企等因素，派息股（又稱「股息股」）的吸引力在於業務較穩健，能在波動市場中提供較穩定表現，並在利率下調趨勢下可助分散風險，同時為資產增值。
科技股估值風險
人工智能是2024年美股的主題，相關概念帶動美股三大指數屢創新高，而涉及人工智能元素的科技股，變成了很多機構及個人投資者追逐的對象。傳統以來，科技股估值一般較高於工業股、消費用品股和公用股，原因是市場較看重科技股的前景，只要市場繼續憧憬有關公司的新科技研發未來可帶來突破，從而創造巨額盈利，現階段即使盈利表現不理想，科技股的股價理論上可一直上揚。另一方面，市場憧憬特朗普再次上台後推出減稅政策，導致整體美股在年底前再創高峰，再度扯高科技股估值，使股價溢價情況嚴重。
由於美股已經累積了一定程度升幅，加上不少科技股拉高了整體美股估值，一旦人工智能投資回報出現疑問，或者特朗普的政策不如預期，甚至新的地緣政治危機出現，美股便甚有機會借勢大調整，此前憑炒賣科技股獲利甚豐的投資者會爭相套現。按以上推斷，假如要降低風險，投資者須嚴守估值紀律，按照市盈率或市帳率來衡量個別公司或行業是否估值過高還是估值被低估，確保風險可控，不致於被大市的升跌過份影響。
防守型企業丨聚焦優質收益兼防守型公司 抵禦宏觀市場風險
要抵禦宏觀市場風險，投資者可選擇具有防守作用且擁有龐大現金流的公司，這些派息股很多時候因業務較少人注意被市場忽視，但它們往往在所屬行業擁有競爭優勢，加上估值吸引，適合投資者在2025年持有，用作對沖風險甚至創造較穩定回報。
以美國為例，該國的優質工業股、 公用事業股及消費必需品股未來將繼續受惠於電氣化、自動化及生產線回流所帶動的長期結構性需求，平均增長幅度有機會超越年度GDP增長。再者，個別防守性及韌性被低估的工業股，其售後市場收入佔比較高，或者關鍵零部件生產（但佔最終產品成本的比例較低）有較大定價能力，這類股票不論面對任何宏觀環境均有潛力提供穩定回報。
ESG優質派息股丨股息穩定派發與ESG因素有密切關係
在選擇優質派息股的時候，投資者也宜着重相關的ESG（環境、社會及管治）表現。優質派息股除了在行業結構、競爭對手威脅，以及產品或服務定價能力方面具有明顯優勢，其管理業務的成績亦是使它們鶴立雞群。假如當中的發展策略、營運模式以至資本配置決策能夠符合長期創造價值，尤其是能夠平衡對環境及社會的影響，便符合現時ESG的標準。
這些擁有出色ESG表現的股息股企業，往往有較佳的風險管理表現，有效抵禦不同的政治、經濟及自然環境，從而令股息能穩定派發甚至有增長。當股息能夠穩定派發，便有助加強企業管治，從而惠及企業的ESG表現，環環相扣。
股息計算丨股息計算方法、派息日、股息率和派息比率知多少
投資者要憑派息股賺取相對穩定的派息潛力，固然要選股出色，同時也要了解派息的執行過程，例如股息計算、派息日、股息率和派息比率，才能夠準確計算派息股可為自己創造多少利潤，以及利潤創造的穩定程度。
股息（dividend）計算非常簡單，就是「每股派息金額 x 持股數」。企業歷年的派息日和派息金額均是公開資料，投資者可以隨便在交易所或大型財經資訊網站參考，這代表如果投資者希望獲得可觀的派息，持股數就不能太少。
至於股息率（dividend yield）方面，股息率是指每股派息佔股價的百分比，即「每股派息金額/股價 x 100%」，比例越高，代表投資者可享有的股息回報越高。股息率一般予投資者參考投資個別派息股後的現金流回報比例，但要留意派息金額只會每隔三個月、半年或一年才公佈一次，所有投資者所計算出來的均是歷史股息率（因為未來的派息金額可隨時改變）。即使如此，投資者仍可根據相關公司過去一季、半年或一年的業績表現推算派息金額，從而計算股息率。
與股息率不同，派息比率（dividend payout ratio，又稱派息率）是「每股派息金額/每股盈利 x 100%」，概念是企業每賺到一元會用多少錢來派息。但要留意，派息比率不一定是越高越好，理由是如果企業把大多盈利用於派息，代表它可能未必有足夠盈餘或現金流以發展業務和應付突發情況，甚至影響日後盈利，故此評估派息比率高低需結合有關企業的業務性質、盈利周期和現金流狀況。
不同派息股所屬的行業情況均有所不同，假如投資者希望盡量獲得不同派息股的優勢，宜建立包含不同風險、行業、股息率以至派息比率的收息股組合，進一步降低受宏觀經濟以至個別行業周期的影響。
總結丨行穩致遠的股息策略
環球經濟面對連串挑戰，環球股息收益優勢策略有助減低經濟下行及資產價值大調整的風險。投資者藉挑選條件良好且有出色ESG往績的防守型股票，捕捉長期結構性需求，以及坐享企業優良風險管理成果，有望避險之外更得到較穩健獲利的機會，助投資者滿足資產多元化的目標。更重要的是，憑專業知識和豐富經驗為所選的收息股組合，增強派息收益潛力，為投資者創造更多回報。
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