人工智能(AI)近期獲全球熱切關注,市場關心AI所蘊藏的無窮潛力將如何被釋放?從往史來看,AI有望成為皇牌應用程式(Killer Application),或類似1980年代用於蘋果個人電腦的VisiCalc,甚至是互聯網發展早期尚未起眼的網絡瀏覽器。這些皇牌應用程式為新科技提供了引人注目的用例,並以此令科技所帶來的潛在收益和優勢蓋過了原來對成本的關注,顛覆了投資者的看法。
在AI的領域,雖然我們已取得一些重大的技術進展,但現時市場仍未可見皇牌應用程式,距離潛力被完全釋放的階段尚有一些距離。AI已非嶄新概念。自1950年代後期設計第一個神經網路以來,人類一直在開發各種形式的AI。近年來,電腦處理能力大幅提高,再加上2017年深度學習模型Transformer的推出,這些發展成為了推動AI革命的關鍵要素,ChatGPT正是成果之一。至今時今日,我們僅僅分析了現有數據的百分之一,我們認為AI所蘊藏的潛力比想像中更龐大。
AI優勢已可量化 醫療領域潛力無限
目前市場已有一些明確例子證明AI的收益可被量化,例如微軟和ServiceNow等軟體公司已透過他們的產品中獲益,而Synopsys也透過開發軟體幫助設計半導體而受惠。沃爾瑪行政總裁在2024年8月的財報電話會議上表示,該公司使用了多個LLM來創造及改進其產品目錄中超過8.5億條數據,而這項任務原本需要當前員工人數近100 倍才能在相同的時限內完成。此外,AI正在大幅提高軟體開發人員的生產力,對於編程領域也正在帶來革命性的變化。
我們深信更多的用例將陸續出現,而當中一些最矚目的應用案例將呈現於醫療保健領域。蛋白質是藥物的常見治療靶標,而藥物發現(Drug Discovery)過程的基礎是蛋白質建模的能力。傳統上這過程需時數年,但如今AI的數據處理能力意味着這過程可以在幾天、甚至幾小時內完成。這是一個令人鼓舞的躍進,去年Demis Hassabis和John Jumper兩名科學家就因為發明了名為AlphaFold的超級電腦,實現了這過程而獲頒發諾貝爾化學獎。
除此之外,藥物發現過程的大規模提速將徹底改變人類治療罕見病的能力,而目前只有5%或更少的罕見病能夠得到治療。其他未來醫療方面的應用的例子,將包括根據個人的基因組學數據開發更具針對性的癌症療法,而非現時廣泛使用的基礎化療方法。外科手術的精細領域也是另一個可以利用AI加速進步的類別。
最後,AI演算法正逐漸被嵌入到診斷成像工作流程中,提供更高品質的圖像、更高的測試速度並顯著地改進診斷。這將有助於應對全球人口結構改變、慢性病增加和放射科醫生短缺等重大挑戰。
另一個值得關注的領域是AI代理(Agentic AI),這是一個超越了聊天機械人或ChatGPT 等應用程式的新階段。AI代理是一種自主程式,可以在有限的干預下執行任務、作出決策並與其他系統進行互動。相較於向LLM直接提出問題,用戶可以向AI協調代理提出目標,並由代理招募其他專門的代理程式來完成任務。
AI代理可以被視為團隊的另一個成員而非僅是一個簡單的工具,其自主性是自動化領域的一種新範式。輝達(Nvidia)的行政總裁最近表示,如果沒有其專有AI代理程式,輝達不可能設計最新發布的GPU。他更表示期望輝達成為一家擁有50000名員工和1億個AI助手的公司。
AI不止於此 量子時代更具顛覆性
儘管我們今天已可見AI的發展軌跡和潛力,但我們更相信,即將到來的量子超級計算時代(Quantum super-comupting)將更具顛覆性。量子電腦將能夠以比當今最強大的超級計算機再高出數倍的速度解決問題,令更多專業企業和科學應用從想像變成現實。雖然近幾十年來由晶片支持的運算已取得了巨大進步,但總會受限於物理性的限制。量子運算能打破這些限制,我們認為它是AI的下一階段,更有可能成為人類歷史上最大的顛覆性發展。
雖然仍言之尚早,但現時我們已經可以預見的AI應用及其發展速度,將確保傳統半導體的需求將會繼續快速增長,同時隨着傳統設計達到其物理極限,半導體架構等領域也將需尋求突破。
這也是我們偏好關注價值鏈早期的深度科技(Deep Tech)解決方案的原因之一,並盡可能接近硬體和半導體等層面。從這個角度來看,亞洲目前在無論是記憶體晶片還是處理器方面,均已經成為世界半導體製造中心,市場前景可期。
地緣政治的不確定性可能反而推動亞洲區內各本地半導體市場發展,並受惠於中國等大型區域市場的需求驅動力。此外,亞洲擁有充滿活力及發展潛力的醫療健康科技行業,此板塊定位有利,有望可以捕捉醫療保健領域的AI應用將帶來的潛力。
經過多年的盼望,AI即將在我們的生活至關重要的領域掀起前所未有的創新浪潮。只要深入挖掘這些趨勢,投資者將發現當中不乏獲利機會。
作者為瑞士嘉盛銀行主題股票主管Tomasz Godziek