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2024年5月6日

廖嘉豪 外匯

【美元】第二季或續承壓

美國最新非農新增職位、失業率及平均時薪增幅都差過預期,而美國數據亦延續在第二季差過預期的季節性趨勢,市場擴大減息預期(由最低僅預測減息1.1次重修至約1.9次),利淡美元。非農報告以外,美國其他就業指標亦反映潛在勞動力弱勢,ISM服務業指數及S&P服務業PMI的就業分項處於收縮區域、JOLTS職位空缺減少、NFIB調查反映只有12%小型企業打算增聘人手(徘徊2020年以來低位)。正如上周聯儲局主席鮑威爾提及,通脹放緩及勞動力市場惡化皆為減息條件,花旗分析員繼續維持今年減息4次觀點,若市場預測向花旗方向靠攏,配合美國數據繼續第二季弱勢,美元或繼續走低。

市場槓桿資金仍偏重美元長倉為主,主要因為之前一直下調聯儲局減息預測,但目前環境或增加長倉平倉風險,加劇美元下行壓力。鮑威爾消除市場加息憂慮,美國勞動力市場壓力漸現,經濟數據在第二季延續弱勢,市場或擴大減息預期,美債收益率大幅抽升機會減少,以上皆不利美元表現,投資者或趁美息反彈沽出美元,期間商品貨幣如澳、紐、加元繼續有機會在第二季跑贏美元。

廖嘉豪

花旗銀行

投資策略及資產配置主管

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