美國聯儲局在去年12月暗示寬鬆政策的可能性，意味今年的投資大局可能是美國經濟軟着陸、通脹再緩和，甚至是迎來2020年至今的首次減息。全球大部分股市在此後反應積極，但值得留意的是，MSCI亞太（除日本外）高息股指數截至1月初上漲5%，同期跑贏標準普爾500指數及MSCI亞洲（除日本外）指數，而這較佳表現其實從去年下半年已經開始，並有望在今年延續。
這現象正是說明亞洲高息股在未來的優勢。當全球經濟持續放緩，投資高息股因收益較確定而提高了防禦性。區內的成熟市場，如香港、新加坡和澳洲等，它們的派息率接近60%，受到投資者的青睞。
亞洲高息股具優勢
在MSCI指數中，股息超過4%的亞太成份股數目，遠超過歐美和新興市場（除亞洲外），而且股類多樣化。此外，在美國自1989年至今的5次加息周期結束後的12個月，亞太（除日本外）高息股的平均回報率達21.1%，並通常跑贏環球其他股票市場。
企業坐擁大量現金
此外，亞洲企業的資產負債表穩健，債務水平較低。MSCI美國指數成份公司現時的現金與債務比率為30.8%，反觀MSCI亞太（除日本外）指數企業高達62.6%。由於坐擁大量現金，若全球經濟景氣逆轉，亞洲公司仍將較有能力繼續派息。
再者，倘若美元開始回軟，有望使更多資金流入亞洲股票，而近期科技周期見底和出口復甦，都惠及亞洲區內的出口導向型市場。同時，MSCI亞太（除日本外）指數成份公司有逾75%的收入來自區內市場，也有助緩衝美國經濟放緩對亞洲企業盈利表現的影響。
從估值的角度來看，以往當MSCI亞太（除日本外）指數市賬率處於現時的1.6倍，亞洲股票在未來12個月偏向上揚。
由此可見，不論是宏觀因素、企業基本面和股票估值，以至美元轉弱和科技周期見底的短期利好趨勢，都有望在今年全球經濟和利率下行時，繼續支持亞洲高息股的總回報表現。
配合沽認購期權拓收益
若投資者希望進一步提高收益和減低波動性，可以考慮在亞洲高息股投資之外，搭配賣出亞洲主要股市指數認購期權的策略。透過有紀律地每月賣出認購期權，所得期權金能夠額外提供穩定的收益，而若市場行情波動，期權金還會跟隨引伸波幅而上升。
故此，透過這種高收益方式投資亞洲股票，既能夠持續帶來較高收益，也可以減低整體投資的波動性，再配合所投資的亞洲高息股之資本增長潛力，投資者便同時體驗收益、增長和穩健性。
吳家俐
