歐美銀行業於3月份爆發危機，導致美國地區性銀行出現擠提，最終被監管機構接管。另外兩家瑞士大型金融機構，也在政府促成下合併。瑞士政府表示，為增加核心資本，總值160億瑞郎的瑞信額外一級資本（AT1）債券將會被撇賬，意味債券持有人將會損失全數本金，股票投資者反而可保留部分剩餘價值，與市場認知的「股東應先於債券持有人承受損失」做法有出入。
是次為歐洲總值2750億美元的AT1市場中最大的撇賬事件，債權人損失的金額，遠遠超過2017年西班牙銀行Banco Popular被桑坦德銀行（Banco Santander）收購，當中被減值的13.5億歐羅。
融資市場受牽連
雖然AT1債券於過去十年迅速發展，加上擁有廣泛的投資者基礎，但由於被全額減值的瑞信AT1債券，約佔市場規模足足7%，故此對整個AT1債市場構成重大衝擊。由於銀行體系環環相扣，不僅銀行股就連整個融資市場都受到牽連。AT1債券的價格於事件發生後，足足下跌10至20個百分點。
歐洲銀行業穩健
雖然歐美銀行先後出現問題，但歐洲銀行業的財政狀況明顯優於環球金融危機時。現時歐洲銀行體系充斥大量流動性，大部分銀行的基本面和資本結構穩健，更重要是環球央行均表示，準備在必要時會介入市場，以提供足夠流動性。此外，歐洲銀行存款組合及規模，普遍較美國地區性銀行為大，故此交易對手風險為低，相信兩家瑞士金融機構的合併事件，暫時不會引發骨牌反應。
亞洲市場方面，區內銀行的法規及銀行股權架構與歐美銀行不同，決議框架亦因司法管轄區不一而存在差異。香港有立法保障銀行投資者，但大部分發展中的亞洲國家，在相關機制上均未太完善，部分大型銀行體系，如中國、日本及南韓，當地監管機構均偏好向本土銀行注入資金，因相信注資較援助銀行及其債券持有人的成本更低。
亞洲偏好政府注資
舉例來說，南韓政府已立法容許向銀行注入資金的做法；中國錦州銀行獲得救助，AT1債券被全數贖回。至於印度，當地銀行於2016至2019年間，必須每年接受資產質素評估，當印度工業發展銀行（IDBI）的不良貸款比率超過20%，印度政府每年都會向有關銀行注入資金。上述例子均顯示，即使亞洲銀行出現危機，當地政府也可以透過注資迅速介入而將危機化解，故此歐美銀行危機對亞洲固定收益市場的影響相對有限。
陳詠詩
