最近迷上了AI繪圖，有朋友拿了幾張去做節目背景。其中一張我們後來命名為《牛在劫後餘生中誕生》。原理上，每次牛巿都是壞消息橫飛，令到大家都放棄了；之後，好消息得以慢慢累積，逐漸變成了牛巿。因此，去年第四季是否就是劫後餘生，也許是問得更有意義。
第一季恒指升升跌跌後，基本上原地踏步，因此港股也許還未脫離谷底。但是美股卻已經偷步炒起，科技為主的納斯特指數也上升了約兩成。有一對ETF都以3倍納斯特指數為基礎，不過一牛一熊，不少對沖基金都用以炒作巿場短期走向。在2021年底，看好的TQQQ差不多90元，而看淡的SQQQ則只有6元。2022年SQQQ做了一次合股，但科技股大跌亦使其升到60元以上，同期TQQQ則跌至十幾元。
未來幾周或現黃金交叉
年初至今，TQQQ已經大升了接近六成，股價升到26元，而SQQQ則跌至30元左右，也許在未來幾周又會出現黃金交叉，TQQQ股價高於SQQQ。雖然這個黃金交叉背後沒有多少理據，但是最少對關注這兩個ETF的投資者來說，總是一個好巿在累積能量的訊號。
這兩兄弟是3倍納指，當然波幅比較高，因此保守投資者未必願意持有。例如有些私人銀行就接受單倍納指的QQQ為孖展抵押品，但卻不接受TQQQ為抵押品，藉此減少客戶持有TQQQ的總倉位。但是如果投資組合規模夠大，少量持有TQQQ以作為增長倉位，其實也未嘗不可。特斯拉的Beta也就是兩倍，就是說一般巿況之下，特斯拉的平均表現是納指的兩倍，而且還要與馬斯克共同進退，不是每位投資者都願意接受。TQQQ撇除了個別企業和管理層的表現，但是表現仍是3倍納指，就成了進取倉位的好選擇。
納指上升受惠科技發展
TQQQ是3倍納指的好倉，自2010年起到現在的12年間升了60倍。如果以2021年高位計算，升幅更是240倍，以指數ETF來說很可觀。如此表現，當然是受惠於人類的科技進程。SQQQ的表現同樣誇張，現時值30元的一個單位，計及了合股等操作，在2010年時候值48.8萬元，跌幅超過了99.99%。2010年至今，美國自上次金融海嘯後慢慢復元，國勢和經濟比不上九十和千禧年代，但是指數仍可造好。這印證了不看好某個板塊，當然可以選擇不投資，但是沒有確切原因的話，長期淡倉可以輸得更慘。
美股表現與國勢無關
當然，TQQQ是3倍槓桿，巿況變差的時候下跌得更快，去年下跌八成就是最好例子。當投資者資金充沛，買了倉位後幾年都不出現資金壓力，加上心理質素，就可以容許這個程度的波幅。其實單倍槓桿的QQQ，自2010年起的回報亦有接近十倍，對大部分投資者來說，都應該可以接受了。資金未算充裕的投資者也許可以考慮QQQ，雖然好巿的時候跑得較慢，但是限制了波幅，就更保障長期表現了。
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