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2023年2月11日

楊書健 理財方案

【欲言不止】要財務自由 考慮月供計劃

月供法指事前定下目標,每月用固定金額購買固定的股票。有穩定工作的朋友,最容易就是以工資固定比例為目標。自由業或經營自己生意的朋友,也許每月收入會有所波動,則可能傾向每季或每半年結算一次,投資淨收入的某一比例。而月供目標亦是事前決定,離不開兩三隻大藍籌。這個投資策略吸引之處,最原始是簡化了決定程序。除了畢非德等視投資為終生職業的投資者之外,投資對大部分人來說只是改善生活的工具,能簡化工序而獲得合理回報已經不錯。

「簡單就是美」是進步法門

孫子說:「昔之善戰者,易於易勝者也。」近代幾宗創新案列亦離不開簡化。麥當勞等快餐店只需十來項食材,以時段分開餐牌,加上不同的烹調方法,就變出足夠選擇。特斯拉年初減價,既是遷就美國政府的補貼,亦是因為簡化了生產程序。例如底盤就由前後底盤各有超過一百個部分,簡化成單件鑄件,省卻了幾十部機械人之餘,又提升了生產速度。而且鑄件差異度小,成車的瑕疵更少,產品質素更高。因此,「簡單就是美」是這幾十年來的進步法門。

月供法自動收起了收入的一部分,有助管理個人理財。如果配合每季或每年審視支出,核實開銷都是用得其所,減去無謂支出,就更可以逐步增加累積的資金。月供法亦降低了情緒對決定的影響。例如去年10月巿況慌亂,能夠主動出擊的人畢竟不會太多,因為除了知識,更講求有橫眉冷對千夫指的性格。但是月供是事前定下的計劃,只要當時仍按計劃執行,今天股價已經上升了不少。

月供法最重要是長期結果

當然,月供法最重要還是長期結果。我做了一次分析,假設投資者每月投資1萬元,購入3隻本地房託。假如由2013年初開始,十年來一直月供,去年底領展(00823)的持股值165萬元,連同歷年收了43萬元股息,回報倍數有1.74倍。如果歷年股息在收到後再買股票,持股總值則上升到220萬元,回報倍數是1.84倍【表1】。

冠君(02778)和置富(00778)過去十年增長較慢,但是回報倍數亦有1.54倍及1.51倍。值得留意是3隻房託在2019年創了歷史新高之後,去年底股價仍處於低位,因此過去3年的月供,其實都還在潛水。但就算如此,長期回報仍是正數。

一年股息等於年供款額

因為累積時間愈長,持有股數愈多,每年實收的股息就愈多。領展在月供十年後,2022年派息已達十萬元,差不多是每年的供款額。派息率較高的置富,更在2022年派了超過12萬元股息,超過了供款額。換句話說,在月供十年後停供,每年收到的股息都已經差不多等於供款額。如能克制物欲,由大學畢業起就將工資的一半月供股票,到了35歲持股股息就等於供款額,亦即工資一半。要35歲財富自由,不需要靠運氣,但必需持之以恒。

不少朋友考慮月供,最怕是在錯誤時間開始。因此,我又做了一個「燈神版」,假設有投資者在2007年底的高位開始計劃。經歷了2008年那次金融危機亦不放棄,一直月供領展16年,股息亦再投資的話,持股總值接近900萬元,回報倍數是4.75倍。2022年的派息額超過40萬元,已經是供款的3倍多【表2】。

時間拉得愈長,月供法的成果愈好,主要是因為隨着股數增加,股息逐漸增加,就可以買到更多股票,股數增長速度就更快。除了房託之外,公用股等,只要派息率可觀的股票都有類似結果。因此,這類計劃像植樹一樣,最佳開始時機永遠是「去年」。

 

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楊書健

安泓投資

投資總監

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