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2022年11月22日

廖嘉豪 外匯

【英鎊】經濟差財政緊 或致續受壓

自11月初以來,英鎊表現優於其他貨幣,由低位1.116一度反彈至1.19水平,但英國政府上周發布的秋季財政預算預示,今年剩餘時間和明年英國或出現經濟衰退和財政緊縮,可能會令英鎊受壓。儘管財政緊縮,但在滯脹風險仍然很高的背景下,投資者可能仍需應對將在2023/24年創紀錄的英國國債發行量。因此,目前的英鎊水平可能反映過於樂觀的情緒,過去數星期的升幅亦似乎有些過度。

隨着市場對英國財政可持續性的擔憂有所消退,秋季財政預算可能會消除對英鎊的一些更負面的預測,英鎊兌美元或較難跌回1.05水平,不過仍可能受制於1.20水平。

英國近期前景或繼續黯淡,預計未來兩年實際家庭人均可支配收入將下降7%以上,這可能是有紀錄以來的最大跌幅。英國預算責任辦公室表示,英國的經濟衰退可能會持續一年以上,在此期間經濟將收縮2%。與此同時,今年的英國國債銷售預計將減少240億英鎊,但明年情況不同,英國國債在市場上銷售的規模可能高達1990億英鎊,遠遠高於預期,而這可能需要英鎊貶值來鼓勵離岸資金積極參與。

廖嘉豪

花旗銀行

投資策略及環球財富策劃部主管

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