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2022年10月17日

宏觀分析

威靈頓投資:料較高通脹成新常態 面對嶄新挑戰 以多元投資力爭收益

各地通脹高企,不少經濟體系皆面對沉重壓力。基於去全球化、人口結構變化及減碳等因素,預期通脹較疫情前更為難以預測,經濟週期亦會更短。面對不明朗的市況,不少投資者更青睞表現靠穩的投資,而攻守兼備的多元資產策略便是其中焦點。

剛於今年進軍香港市場、總部位於美國波士頓的威靈頓投資管理 (Wellington Management)認為,市場上並非所有多元資產投資策略都足夠全面。經濟大局陰霾未散,除了要識防守,更要懂得把握機會創造收入。威靈頓投資提供多元資產高收益策略,當中善用備兌認購期權等策略,以靈活動態配置應對幻變市況。

追求收益 同時兼顧投資風險

追求收益,不一定要不惜成本爭取更高入息。威靈頓投資認為,收益投資意味著為投資者締造及支付靠穩入息,而不造成資本顯著波動。收益最高的板塊,不一定永遠最具吸引力,因為在市況不穩定之時,收益最高的板塊也有機會存在更大的下行壓力或流動性欠佳。對收益型投資者來說,嚴謹的風險管控至關重要,即使須以若干上升潛力為代價亦然。

與此同時,不同資產類別收益水平各異,在不同的市場環境下亦會有不同表現。廣泛涉足環球資產,可分散投資於豐富多元的入息來源。例如,派息股可作為產生收益及爭取回報的核心持倉,固定收益則為產生收益及分散投資的核心持倉,而備兌認購期權則可作為輔助收益來源。結合傳統以至輔助收益來源,可望進一步提升收益。

備兌認購期權策略 爭取額外收益

一些基金的投資經理會採取出售備兌認購期權策略(covered call strategies)*,為投資產品增加收益來源。簡單來說,認購期權賦予投資者權利(而非義務),可按事前訂明的價格買入股票。投資經理向其他投資者出售期權,收取期權金作為收益,並透過「備兌」期權,即持有個人投資者可能買入的正股,致力管理相關風險。

做好風險管理及探索更多的收入來源,是收益投資的重點之一。然而,當中涉及大量研究,一般投資者要耗費精神時間鑽研或甚為困難。此時,或可借助資產管理專家的雄厚實力,由經驗豐富、研究為本的投資管理團隊全面考慮市況及各種不同因素,物色收益機遇。

日本市場尋找獨特機遇

展望股票前景,防守股及派息股可望跑贏大市,為投資者抵禦通脹衝擊。此外,週期及結構增長因素(包括疫情後消費者需求回升及企業持續數碼轉型)可望利好日本股票。債券方面,在高通脹及加息環境下,高息企業債、可換股債券、證券化貸款及新興市場本幣債相對傳統投資級別債或較具優勢。

威靈頓投資:逾90載投資經驗
環球管理資產總值達逾1萬億美元

威靈頓投資於1928年成立,並於1996年在新加坡開設首家亞洲辦事處,自此積極擴展亞太區內業務,現已進駐上海、香港、新加坡、東京及悉尼。目前,該行亞洲客戶包括退休基金、主權財富基金、捐助與慈善基金、保險公司、基金營辦商、家族辦公室、個人投資者及其顧問,今年更在港推出四項基金 ,分別著重派息、分散投資及資本增長機會,正式進軍本港零售基金市場。

該行基金系列豐富多元,涵蓋多個市場和資產類別,全球900位投資研究員組成專業團隊,自營研究、集思廣益的協作文化以至環球規模的壓力測試,為每個投資方案奠下堅實基礎,在股票、固定收益及多元資產的管理資產總值分別達5,260億、4,680億和1,960億美元(截至2022年6月30日),全球資產管理規模逾1萬億美元。

 

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*僅供說明之用,不應被視為投資建議,且僅為沽出認購期權的簡要說明。投資涉及風險。

(資料由客戶提供) 

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