9月22日凌晨（香港時間），聯儲局宣布加息75點子，美股四大指數紛紛下跌。要留意，加75點子並非跌市元兇，因為這是在市場預期之內的。真正的原因是，鮑威爾在加息公布後記者會的聲明，特別是聯儲局對「最終息口」（Terminal rate）的預測。根據聯儲局最新點陣圖顯示，美國利息到2023年有機會達4.6厘，比起6月時的預測3.8厘高80點子，也比許多分析員的估計高。正如那些地區儲局總裁之前的表態，鮑局長這次發出了很明確的訊息，就是要決心控制通脹，那加息力度就要大，高息期要長。
債息飆升曲線續倒掛
這番超鷹的聲明，引致本來單日上升的標指，從3907點的高位，大跌3%至3789點的全日低位收市。同時，美國2年期國庫券孳息，飆升至4.1厘，是自2007年的最高水平。至於10年期國庫券孳息，也升至3.6厘這個11年高位。孳息曲線持續出現倒掛，表示市場也同意鮑主席對經濟增長放緩的看法。聯儲局預期2023年度GDP會從原本估計的1.7%，下調至1.2%。而本年度的增長，就由原來估計的1.7%，大幅下調至只有0.2%。
除了加息，聯儲局也確認縮表計劃不變，9月份維持「收水」950億美元。加息加上收水，令銀根收緊。無論是個人或企業層面，借貸成本上升，減低投資意欲。在個人方面，首當其衝的是房地產。美國的房地產市場正處於一個超壓狀態。在這兩年多的疫情期，美國很多人都因為要居家辦公，而尋找更大的居所。或因為居住地點已經可以與公司所在地脫鈎，他們都會搬到市郊地區。引致這些本來樓價不高的地區價格上升。疫情期間，美國房地產價格總體飆升了43%！
憂美國房市泡沫爆破
現在按揭利率高達6厘，令許多潛在買家卻步。一些貴價的科技區，例如三藩市和聖荷西，樓價在過去3個月已經出現大幅下調，前者跌了7.8%；而後者更跌了10.6%。除了經濟衰退，市場也擔心房地產會否出現另一次的泡沫爆破。
如上文提到，標指要站穩，就要守住3900點這水平。如今這水平已經失守，下一個支持位是6月17日的低位，就是3636點的水平，即還有約7%的下行風險。那些對息口最敏感的板塊，例如以上提到的房地產和通訊服務，已經失守6月的低位。
技術分析也顯示，標指仍未能擺脫下降趨勢。【圖】中左邊是標指3年的周線圖，標指在8月中嘗試突破4300點這下降軌道上方無功而返。而MACD也開始從8月時的正數，轉勢變成負數。右邊的是10年的月線圖，MACD不但是在下跌，其直方圖顯示仍然處於極深的負數區域。所以無論短、中和長線，標指前景仍然負面。
梁偉基
