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2022年9月1日

林嘉文 市場分析

儲局取態 還看美就業數據

剛過去的全球央行年會可能正為短線投資市場氣氛定調,特別是美國聯儲局主席鮑威爾在會上表示,即使持續加息或會令經濟出現「些許痛楚」,但仍無損其降低通脹的決心。如此偏鷹的取態,一方面損害美股投資氣氛,但另一方面卻推升了美國債息及美元滙價。至於個別聯儲局委員近日的偏鷹言論,亦呼應了鮑威爾的上述觀點,同時令市場對聯儲局9月加息幅度的預期回升,並傾向相信加息四分三厘的機會大於半厘。倘若本周美國公布的就業數據保持強勁,相信會進一步強化這方面的看法。

美元逼近關鍵阻力

今年8月中旬以來,美元指數在105水平找到不俗支持,並且於105.70附近的50天線水平展開反彈。與這一輪反彈同步發生的包括:(1)聯儲局不同委員先後強調,與通脹的鬥爭尚未結束,推升了美國國債收益率;以及(2)作為美元指數中佔較大比重的歐羅,在區內增長憂慮顯著上升之下受壓,變相支持了美元表現。及至近日,市場普遍預期,一旦聯儲局在全球央行年會表現偏鷹,可能會將美元推升至更高水平,甚至升穿109.3附近的關鍵技術阻力,該阻力亦是美元指數近20年來的高位。

就業數據將成焦點

本周為止,美元指數仍於該高位水平之下整固,一方面反映市場仍正消化央行訊息,另一方面亦可能意味投資者正觀望更多來自數據方面的指引。美國7月JOLTs職位空缺意外上升,突顯當地就業市場持續緊張,工資壓力恐怕仍會延續一段時間。事實上,數據6月表現被大幅上調至1100萬個之餘,7月份的職位短缺數目亦增加至1124萬個,高於預期的1040萬個。同時,消費者對當前和預期收入趨於樂觀,亦令美國諮商會最新的消費者信心指數升至5月以來的新高。

觀乎近日美國經濟數據整體偏強,似乎有助聯儲局保持偏鷹的取態,亦有機會於短期內繼續利好美元氣氛。當然,周五公布的美國非農新增職位數據亦是下一個焦點所在。

留意人幣反彈風險

人民幣經過由6月以來的疲弱走勢後,其穩定性似乎重新成為人民銀行關注的焦點。本周二,人行將人民幣中間價設定在高於市場預期約249個基點的位置,創下2018年以來的第二高水平;另一邊廂,彭博亦有報道關於中國國有銀行出售美元的情況。雖然由於美中兩國息差擴大、市場對疫情升溫的相關疑慮、地緣政治局勢緊張加劇,以及資金外流風險增加等,都有機會利淡人民幣短線氣氛,但短線6.95可能會是關鍵阻力,上望的話滙價亦有機會測試7算的重要心理關口,惟要留意屆時人行或會進一步出手管理市場預期,及穩定人民幣滙價發展。

林嘉文

渣打

香港財富管理高級投資策略師

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