熱門:

2022年9月1日

蔡俊傑 ETF

看透推廣用語 了解ESG基金真身

選擇關注環境、社會和管治(ESG)的基金,就像選購超級市場貨架上的保健產品,可選擇的品牌眾多,各品牌有着不同的廣告標語,特別是產品用語不同,令人難以比較和衡量最適合自己的產品。

筆者會於本文分析在美國上市幾隻熱門的廣泛市場ESG指數基金之異同,清晰地突顯基金的特點。ESG指數基金供應一直在擴張,要選擇合適的基金,許多投資者往往無所適從。行業術語及令人感覺良好的市場推廣用語成為ESG基金的共通點,卻也使投資者感覺困惑。我們需要抽絲剝繭,以了解該等指數及其指數追蹤基金的底蘊。

【圖1】摘錄在美國上市的熱門ESG指數基金的指數方法論,分別為MSCI USA Extended ESG Focus、FTSE4Good U.S. Select、S&P 500 ESG及Calvert U.S. Large Cap Core Responsible。

除MSCI USA Extended ESG Focus外,以上指數均排除具有不良ESG特徵的股票,並按市值權重持倉。該MSCI指數透過最佳化程式分配成份股的權重,而其嚴格的追蹤誤差及倉位比重門檻,將其投資組合與廣泛市值加權指數MSCI USA Index掛鈎。

組建指數排除準則各不同

該等指數的選股範圍略有不同,但目標均為美國大型股。Calvert U.S. Large Cap Core Responsible Index的起始範圍最大,因此其基金投資範圍為4個指數中最廣泛,持有逾700隻股票(其餘3個指數的持倉則為300至400隻)。指數的最大持倉有不同程度的重疊,差異一般見於較小的持倉。

該等指數的主要差別在於其ESG排除準則及評分方法。雖然該等指數均採用排除性準則,如【圖2】所示,但其所納入的股票並不完全相同。例如,MSCI USA Extended ESG Focus Index及S&P 500 ESG指數,對酒精或博彩類股份不設限制。

即使有一些企業如煙草及武器公司,被大多數指數供應商認為其ESG情況不理想,實際門檻各異。例如,4個指數均排除煙草生產商,但FTSE及標普對煙草零售商及煙草相關企業設有5%的納入門檻,而MSCI的納入門檻則為15%。此外,指數公司對此類公司的定義各有不同。雖然4項指數均排除受爭議或軍用武器公司,但MSCI指數仍包含兩家涉及軍事承包的公司,包括雷神(Raytheon Technologies,RTX)及Leidos(LDOS),而兩家公司均被其他指數排除。

筆者將於下半部分繼續探究不同ESG指數在持股和表現上的異同。

(二之一)

蔡俊傑

Morningstar

亞洲ETF研究總監

回上

信報簡介 | 服務條款 | 私隱條款 | 免責聲明 | 廣告查詢 | 加入信報 | 聯絡信報

股票及指數資料由財經智珠網有限公司提供。期貨指數資料由天滙財經有限公司提供。外滙及黃金報價由路透社提供。

本網站的內容概不構成任何投資意見,本網站內容亦並非就任何個別投資者的特定投資目標、財務狀況及個別需要而編製。投資者不應只按本網站內容進行投資。在作出任何投資決定前,投資者應考慮產品的特點、其本身的投資目標、可承受的風險程度及其他因素,並適當地尋求獨立的財務及專業意見。本網站及其資訊供應商竭力提供準確而可靠的資料,但並不保證資料絕對無誤,資料如有錯漏而令閣下蒙受損失,本公司概不負責。

You are currently at: www.hkej.com
Skip This Ads