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2022年8月8日

廖嘉豪 外匯

【日圓】或是時候考慮買入

美國優於預期的就業數據,令市場預期聯儲局於9月可能再加息75點子,支持美國債息及美元表現。不過,對通脹憂慮的同時,亦恐懼衰退,令美國債息不願突破區間。

目前市場看到美國經濟走向有兩條路徑。第一條是如果聯儲局繼續大舉加息,美國即將陷入衰退,在這種情況下,美元的避險貨幣地位將轉交給日圓。

第二條路徑是如果聯儲局緩和收緊立場,美國將避免衰退。在這情況下,隨着市場重新評估聯儲局加息預期,風險情緒反彈,美國利率下跌幅度或更大,美元與日圓息差亦會縮小,日圓或會升值。無論美國經濟向哪一條路徑發展,日圓勝算似乎都較高。

另一方面,歐羅兌美元繼續在1.02附近徘徊。歐羅區的數據似乎預視區內滯脹風險惡化,2022年稍後時間歐羅區有機會陷入衰退。歐羅兌美元可能在今年餘下時間在1算有支持,至1.075至1.10範圍見阻力。除非俄羅斯完全停止供應天然氣予歐洲,則或令歐羅兌美元跌至0.95以下。同樣地,除非供氣問題的不明朗完全消退,否則歐羅兌美元難以維持在1.075至1.1000以上水平。

廖嘉豪

花旗銀行

投資策略及環球財富策劃部主管

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