面對美國聯儲局加息、通脹及地緣政局緊張，環球投資市場持續波動，不少投資者更為注重尋求回報靠穩的產品，應對經濟可能出現滯脹的挑戰。
在此情況下，收益投資（income investing）自然成為市場的焦點。然而，部分人或會忽略，收益投資不只關乎收益率（yield），因為收益最高的行業不一定等於最為理想，尤其是在市場動盪時期，不少企業均陷入資金緊絀的情況。
要評估各種產品的回報，宜從多角度全面分析、縱觀全局，並可留意穩健而靈活的投資策略，包括股票、固定收益及多元資產投資等，在波動市況下爭取回報。
房地產投資信託或看高一線
市面上不少資產管理公司提供各式各樣的投資方案，而剛於今年進軍香港零售市場、總部位於美國波士頓的威靈頓投資管理 （Wellington Management）便是其中之一。該行於1928年成立，管理資產總值達1.3萬億美元（截至2022年3月31日），旗下逾900名投資專才坐鎮環球各地辦事處，為遍佈60多個國家／地區超過2,400名機構及個人客戶提供專業投資服務。
威靈頓投資指出，在聯儲局收縮資產負債表時，具防守特質的行業以及會派發股息的企業股票可望跑贏大市，為投資者抵禦通脹衝擊。而長線跑贏股債的房地產投資信託，潛在回報或更可觀。
在後疫情時代，不同行業均出現嶄新的投資機會。當中，營運電訊發射站、數據中心、倉庫和自助儲存設施等業務的企業尤其值得留意：長遠而言，其收入潛力較其他企業更為吸引。與此同時，傳統上能夠對沖通脹，或以防守現金流為主的地產行業（例如健康護理相關物業）前景亦見向好，目前租客需求仍然穩健，尤以美國等復甦進度相對理想的市場為甚，可望為業主帶來靠穩的租金收入。
加息周期利好部分債券類別
威靈頓投資表示，近期環球通脹壓力增加，令傳統上對息口敏感的投資級別債券受壓，但這並不代表債券投資全然失去優勢。部分債券類別的表現依然強韌，甚至可受惠於通脹壓力上升，當中浮息銀行貸款及抗通脹債券（TIPS）在高息環境下仍見利好，保持一定的吸引力。
此外，在高通脹和加息環境下，高息企業債、可換股債券、證券化貸款和新興市場本幣債預期會跑贏不少傳統投資級別的定息產品。根據往績，這些債券和貸款在美國加息期間一般會錄得正回報。而在結構性融資產品的範疇內，住宅抵押擔保證券（RMBS）的表現較為突出 ，原因是抵押品通常會受惠於房價上升。
新興市場本幣債或較受地緣政治影響，但不少相關產品現時已出現超賣情況 。此外，當地央行較聯儲局更早加息，以期應對通脹，而環球商品價格上升亦惠及新興市場的出口商。
透過多元投資分散風險
該行認為，投資者可留意同時涉足傳統和其他收入來源（例如實質資產和期權等固定收益產品）的投資策略。單一股票的備兌認購期權策略（covered call strategies）可望為投資者帶來額外回報，而高質素股票的認沽期權則可成為高收益債券的替代品。
與此同時，個別投資策略亦可透過出售認購期權賺取溢價，抵銷股市下跌的負面影響，惟審慎選股仍然非常重要，尤其要避免在季度業績公布期間炒賣期權，原因是市場通常極為波動。
今年市場料將維持波動格局
威靈頓投資相信，今年環球市況整體上仍會受通脹、經濟增長及央行反應等因素影響。在烏克蘭戰火和俄羅斯受西方制裁的陰影下，全球產業鏈受到巨大衝擊，農產品、金屬和能源等商品出現供應短缺，加劇通脹壓力，而能源價格高企亦可能拖慢各國經濟復甦進程。不同資產均會因應市況變化而表現各異，而實力雄厚、具備豐富經驗的投資專家則可透過深入全面的研究靈活應變，在管理風險的同時把握精彩回報機遇。
環球專家智慧 亞太堅實根基
威靈頓投資於1996年在新加坡開設首家亞洲辦事處，自此積極擴展亞太區內業務，現已進駐上海、香港、新加坡、東京及悉尼。目前，該行亞洲客戶包括退休基金、主權財富基金、捐助與慈善基金、保險公司、基金營辦商、家族辦公室、個人投資者及其顧問，今年更在港推出四項基金 ，分別著重派息、分散投資及資本增長機會，正式進軍本港零售基金市場。
該行基金系列豐富多元，涵蓋多個市場和資產類別，並透過自營研究、集思廣益的協作文化以至環球規模的壓力測試，為每個投資方案奠下堅實基礎，在股票、固定收益及多元資產的管理資產總值分別達6,150億、5,080億和2,180億美元（截至2022年3月31日）。
(資料由客戶提供)
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