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2022年5月13日

廖嘉豪 外匯

廖嘉豪: 【加元】相對融資貨幣更具韌性

美滙指數近期在高位徘徊,其韌性來自聯儲局取態鷹派以遏制美國廣泛出現的通脹壓力,以及其他貨幣受到打擊(歐羅、英鎊、日圓和離岸人民幣),當中原因可能是能源價格上漲令歐洲的貿易條件受到衝擊、近期英倫銀行加息但取態鴿派(伴隨着英國政治風險溫和上升)、日本央行堅定的鴿派立場,以及中國應對疫情而採取更多封鎖措施和放寬政策等。這些因素已演變為全球性的避險情緒升溫,影響了商品(澳元、紐元、加元)和新興市場貨幣表現。

但7月份,歐洲央行可能會制定更明確的利率路徑,英倫銀行亦可能會結束其加息周期,這或對英國經濟增長正面,7月日本參議院大選可能會迫使日本央行對日圓貶值作出更多批評,而中國可能開始出現復甦跡象。屆時,聯儲局加息步伐也可能開始緩和,市場風險胃納或增加,可望利好主流貨幣,或有助扭轉美元情緒。在此之前,外滙市場可能會保持波動。

外幣當中加元可能相對穩健。花旗預計加拿大央行在接下來的6月、7月和9月的3次議息會議上,每次加息50個基點(至2.5厘),到年底現金利率預計將達到3.0厘。此外,大宗商品前景以及加拿大作為能源出口國的地位,均可能支持2022年上半年加元的貿易條件前景,令加元更具韌性,尤其是相對融資貨幣(歐羅和日圓)以及相對英鎊和紐元(均為能源進口國)等。

廖嘉豪

花旗銀行

投資策略及環球財富策劃部主管

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