熱門:

2022年5月6日

梁偉基 市場分析

【美股】市場動盪 最怕滯脹

年初提到今年市場走勢會給兩個「I」主導,分別是通脹(Inflation)和利率(Interest Rate)。4月下旬,為防止通脹加劇惡化,聯儲局放風有機會加息半厘,市場反應極大。標指、納指和羅素2000指數紛紛下試今年低位。幸好於香港時間5月5日凌晨聯儲局宣布加息半厘,和縮表速度,與市場預期一致,各大指數紛紛從低位反彈近3%,短期跌浪有希望喘穩。

4月份美國股市表現,是繼疫情後近年表現最差的一個月份。四大指數中表現最好的是道指,跌4.9%,第二位是標指,跌8.8%,隨後是羅素2000指數,跌9.9%。受到10年期國庫券孳息飆升至3厘,加上亞馬遜等重磅科技股第一季業績差過預期,納指大跌13.3%,跑輸其他指數。從年初至今,各大指數的表現排名與4月份一樣,不同的只是下跌的幅度。標指跌了9.8%,而納指則跌了17%。今年的調整是美股自2009年3月,開展那長達13年、升幅超過600%的大升浪中,第三個最大的調整(最大調整是疫情爆發,第二是中美貿戰)。

市場目前最擔心滯脹

如果因為被這大升浪吸引,今年才開始接觸美股的投資者而言,可能被這跌浪弄得有點手足無措!處於這些動盪的市場格局,第一件事是要保持冷靜,不要因短期的氣氛而作出錯誤的決定,要退一步分析大環境給我們的訊息。首先,要留意下一季度美國公布國內生產總值(GDP)增長的數字。市場現在擔心的,可能已經不是通脹那麼簡單。大家最怕見到的是「滯脹」,即經濟出現負增長的同時,通脹持續高企。

美國第一季GDP按季倒退1.4%,令市場擔憂聯儲局有機會在今次會議加息0.75厘,早點壓制通脹升溫。幸好最終連超鷹派的聯儲局成員聖路易斯聯儲銀行總裁James Bullard,也同意只加息半厘。雖然鮑威爾承認,疫情和俄烏戰爭引致的供應鏈問題是個風險因素,但他對經濟前景還是樂觀,這希望能夠有助股市喘穩。

留意次季GDP是否增長

但如果美國第二季GDP仍然是倒退,那就要小心。因為從定義上,連續兩個季度GDP出現負增長,就是經濟衰退。美國上一次步入經濟衰退是2020年首兩個季度,即新冠肺炎疫情大爆發後,但無限量寬幫助美國擺脫衰退危機。但鮑主席可以使用的兩招:加息和量寬,在面對滯脹風險的情況下,能如何取得平衡呢?

第二,從技術分析面看,短期要留意標指能否守得住4300點這關鍵水平。早前的文章也提及,4300點是從去年大概7月份開始形成的一個「頭肩頂」形態【圖】,4300點就是「頸線」。今年3月7日和4月25日這兩周內分別被攻破,但也能在翌周的強力反彈被收服。

再看標指3年的周線圖,用黃金比例分析從去年3月底部至今年初新高的升浪,現在的調整比38.2%的第一關口還有點距離。但如果標指跌破3815點這水平,就要小心留意3500點這水平。第一,它是黃金比例50%回調位;第二,這也剛好是200周的重要支持位;第三,3500點是「齊頭數」,市場心理通常都以這些「齊頭數」作為重要的指標。

梁偉基

德美利證券香港

行政總裁

回上

信報簡介 | 服務條款 | 私隱條款 | 免責聲明 | 廣告查詢 | 加入信報 | 聯絡信報

股票及指數資料由財經智珠網有限公司提供。期貨指數資料由天滙財經有限公司提供。外滙及黃金報價由路透社提供。

本網站的內容概不構成任何投資意見,本網站內容亦並非就任何個別投資者的特定投資目標、財務狀況及個別需要而編製。投資者不應只按本網站內容進行投資。在作出任何投資決定前,投資者應考慮產品的特點、其本身的投資目標、可承受的風險程度及其他因素,並適當地尋求獨立的財務及專業意見。本網站及其資訊供應商竭力提供準確而可靠的資料,但並不保證資料絕對無誤,資料如有錯漏而令閣下蒙受損失,本公司概不負責。

You are currently at: www.hkej.com
Skip This Ads