澳洲的通脹率在2022年第一季再次出乎意料，核心通脹率目前為3.4%，而總體通脹率為5.1%。通脹可能繼續超過澳洲央行2%至3%的目標。因此，我們上調了通脹預測，核心通脹或將達4.4%，大幅超過澳洲央行的目標，而總體通脹預計將在今年下半年達到6.2%的頂峰。我們亦將首次加息15個基點的預測，從8月提前至5月，並在6月、8月和11月再次加息25個基點，到2022年底現金利率提高至1.0厘。2023年底的現金利率預計為2.0厘。
我們對央行加息的路徑預測仍然較市場預期溫和，市場預期下星期澳洲央行加息40點子。若果最終較貼近我們預測，澳元或會變得脆弱。近日澳元亦已回落不少，過去3星期，美元兌澳元由約0.7660高位回落超過500點子，但接近低位時亦見交易量增加，投資者似乎仍就澳元短期再回落作部署。
不過，澳洲貿易條件仍有支持，加上澳洲經濟的重新開放和預期服務出口（旅遊、教育服務）快速擴張，可能會抵消在中國當前放緩的背景下基本金屬價格的任何逆轉。總體上澳元韌性不俗，有望在更廣泛的外幣中表現出色，不僅僅是相對歐羅和日圓，還包括英鎊、紐元、加元和人民幣，而兌美元相信在0.71至0.7150位置有相當的韌性。
廖嘉豪
