受聯儲局近期鷹派言論推動，美元向上，美滙指數隔晚曾突破上方高位，一度升穿99.8，創2020年5月下旬以來的高位。我們仍然認為，通脹差異和由此產生的貨幣政策差異，或在短期內支持美滙指數較具韌性。我們預期聯儲局將在5月、6月、7月和9月連續4次會議的加息預測上調至50個基點。
對於英倫銀行，花旗預計2022年或再加息一次；而對於歐洲央行，預計將在年底前後加息至零水平並暫停。由於日本央行可能會按兵不動一段時間，這或通過相對利率渠道給美滙帶來明顯的上行風險。我們對美滙指數0至3個月最新預測為101.04，6至12個月為99.72。
歐洲貨幣方面，相對數據表現對歐羅兌美元很重要。儘管歐洲正面臨衰退，但美國的需求前景看起來要強勁得多，並且能夠更好地抵禦能源、農業、地緣政治和中國放緩等外部衝擊。較長期而言，歐洲央行加息至零水平可能對歐羅構成支持。但鑑於增長背景的脆弱性，我們預計不會出現明顯反彈，因此1.10是我們對歐羅兌美元6至12個月的看法。
至於英鎊，我們較為看淡，主因當地生活成本緊縮愈來愈嚴重。我們預測實際家庭可支配收入增長或將降至歷史低點。我們對英鎊兌美元0至3個月目標為1.27。不過，相對而言，英倫銀行在短期內發出的訊息比歐洲央行、日本央行和瑞士央行更為鷹派，這可能會導致英鎊表現優於低息貨幣。
廖嘉豪
