在資本市場裏，評估師的角色往往被忽略，其評估報告卻在交易中各大小環節中具有舉足輕重的影響力。
近日，美國前總統特朗普的一宗官司，就與估值有重大關連的新聞。在2月17日，紐約州最高法院法官Arthur Engoron裁定，特朗普必須為該州對其進行的一項民事調查出席作證。發出傳票的人為負責調查特朗普房地產開發集團的紐約州總檢察長Letitia James。
曾經負責特朗普業務的會計師事務所瑪澤（Mazars）已表示，不再承認其先前關於特朗普財務狀況的報告的有效性，稱2011至2020年的文件「不應再被信賴」，而James的調查更揭示了特朗普公司利用對高爾夫度假村和摩天大樓等財產「欺詐性或誤導性」的估值，以獲取貸款和稅收優惠。
其中一個關鍵估值是特朗普位於韋斯賈斯特縣（Westchester County）的七泉莊園（Seven Springs）的估值，按特朗普房地產開發集團2004的財務紀錄，此物業的估值為8000萬美元，於2007年已飆升至2億美元，特朗普曾在2011年報稱計劃在莊園興建9座豪宅，將物業估值推高至2.61億美元（約20億港元），遠較當地政府估算的2000萬美元（約1.55億港元）高，不過豪宅至今仍未興建。
有云：「評估是藝術，不是科學」，特別是在缺乏活躍成交的市場，評估師的工作建基於不少主觀假設，或未實現的未來預測上，結果評估模型被譏諷為「Rubbish in Rubbish Out」的產物。就此，香港證監會曾在2019年發布了「有關董事在考慮企業收購或出售項目時的操守及責任」聲明，明言「在某些已取得獨立專業估值的個案中，董事在評估目標業務的代價時，單單依賴賣方所作出的預測。估值師只是假設賣方的預測將會實現，而沒有進行任何盡職審查或其他工作。」「有關估值報告沒有為上市公司擬進行的收購項目的評估提供可靠的基準；而董事在批准交易時僅依賴有關估值報告，是非常輕率的做法。此外，公司知情者及估值師如謀劃利用估值報告，以人為方式支援預設價格估計，便可能涉嫌欺詐上市公司的股東。」
惟來至非評估專業的上市公司董事們，又如何確定評估師的工作是公平合理？更要為此背上法律責任？事實上，資產評估並不是純粹的藝術，與會計、審計性質一樣，同屬財經類的專業，具備紮實的經濟學、財務學理論基礎，對於不同企業的財務基本狀況、財務報表循環、所處行業經濟狀況，以及特定企業的資產負債特徵有所掌握；另一方面，資產評估專業也要求評估師能夠獨立對擁有不同內在稟賦的資產進行評定分析，公允的對不同的資產估值。
可見，在評估師的專業領域，一直都有定時更新的準則、指引，每年均有不少權威性的學術文章、數據及研究予評估師作參考，是一個具備深厚學術基礎的專業，縱然坊間有不少躱在其他專業人士如證監會持牌財務顧問/審計師背後，缺乏專業操守的害群之馬，甘願淪為操縱財務報表的工具，惟每個行業的發展都需要經過痛苦而嚴峻的歷程來實踐，伴隨着經濟運行機制的轉軌，頻繁的經濟交往、法律/稅務/財務事務等活動，都將涉及更多資產評估活動，評估行業已成為市場經濟不可或缺的部分。
羅珏瑜
