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2022年1月26日

譚家駿 基金

譚家駿: 疫境三大因素推動基建業

在新冠肺炎疫情下,全球上市基建資產類別一度受到負面影響,但未來12個月這個行業將迎來積極變化,我們認為有3項正面因素推動增長。另一方面,全球房地產上市公司經歷表現出色的一年後,2022年前景預料將繼續向好。

先談談基建方面。首先,疫苗接種計劃在全球各國推出後,受新冠肺炎疫情所拖累的基建行業交通量或客運量仍有回升空間,收費公路、機場及客運鐵路業將會受惠。值得注意的是,收費公路的交通量比其他運輸基建資產的復原力更強。

綠能計劃成增長動力

其次,政府試圖以基建和綠色能源刺激計劃改善經濟基本面,此舉可望支持眾多全球上市基建公司,尤其是老舊能源輸配電網的持續維修和替換,以及可再生能源的加速發展,並將於未來多年成為公用事業公司穩定的盈利增長來源。

第三,疫情期間為都市生活帶來變化,政府採取封城或檢疫措施、企業推出在家工作安排等等,使不少人在日常生活中加倍依賴無線數據。中期來說,5G技術普及將會提高對網絡處理數據速度及連接設備數目的要求。愛立信(Ericsson)於2021年11月發表的移動報告預期,2021年至2027年的全球流動數據傳輸量複合年均增長率料會達到28%。發射塔基建將會是支持增長的重要一環。

物流房地產趨勢看俏

房地產方面,酒店業在2022年還是會面對國際及商務旅客減少問題。短期及中期而言,於全球各大門戶城市中,傳統上滿足國際及商務旅客需求的資產也許會繼續受到影響。然而,我們相信全球本地消閒資產能夠帶來投資良機,原因是今年本地旅遊業料可維持強勁基本面。

今年物流行業會繼續壯大,帶動相關地產行業向好。近年電商銷售增加,為物流行業帶來重大利好,不少零售商均採用全渠道策略攻佔網上市場。此趨勢相信會持續吸引大量資金流入不斷升級的供應鏈,使物流設施的租客需求維持強勁。

另外,縱然短期內全球貿易形勢將持續緊張,但我們相信待今年經濟進一步重啟後,去年出現的供應鏈瓶頸問題會有所緩和。

逆都市化住屋行業成贏家

最後,疫情將會繼續影響我們的生活及工作地點。在2021年,負擔能力問題及對更優質生活的追求,導致不少門戶城市的人口外流。在城市去中心化過程中,逆都市化發展令住屋行業成為大贏家。企業進一步推動靈活工作安排,為大眾提供更多居住地選擇。

辦公室物業亦將會出現逆都市化現象。位於市中心的摩天辦公大樓市場遭到嚴重衝擊,位於城市外圍及城郊的現代化「甲」級寫字樓將會佔有優勢。以往,城市外圍及市中心之間分別在於行業類別,傳統的專業服務公司會佔據市中心,科技、傳媒及資訊科技等新興行業則落戶市場外圍,現在我們相信新舊行業將會進一步融合。

 

譚家駿

首源投資

北亞洲區分銷業務部董事

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