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2021年11月10日

吳安瀾(Alex Wolf) 市場分析

吳安瀾(Alex Wolf): 【私銀觀】把握全球淨零排放投資機會

第26屆聯合國氣候變化大會(COP26)於10月31日至11月12日在蘇格蘭格拉斯哥舉行,全球多位科學家、政策制定者和環保活動家滙聚一堂,討論應對氣候變化的方法。大約200個國家會更新他們的減排目標及計劃。

作為主辦方,英國提出了COP26的四大優先目標:第一,爭取全球2050年前都能達到淨零排放,以達成限制全球升溫不超過工業革命前水平1.5度的目標;第二,適應氣候變化,保護社區和自然棲息地;第三,資金支持(爭取達到每年1000億美元融資);第四,共同合作。

更多私人銀行觀點

誠然,這些目標都很遠大。當下中國的限電和歐洲的天然氣供應短缺危機告訴我們,達到「淨零」會是一個艱難並且長久的過程。但是過去兩年,全球對於「淨零」的承諾只有上升,沒有下降。預期今次的氣候大會也會進一步提高全球政策動力和公眾意識。我們認為從長遠的角度來看,應對氣候變化的各種技術依然具有投資價值。我們認為有4個投資領域值得關注。

4投資領域值得關注

首先是增加清潔能源的產能。減少化石能源對發電的貢獻。國際能源署預計,要達到「淨零」的目標,可再生能源佔發電量的比例要從現在的29%,在2050年之前上升到90%。僅未來8年,可再生能源的發電能力就需要提升4倍。在這個主題上,我們偏好通過使用主動管理的基金、個股及ETF來投資。

第二是電氣化。減少對化石能源的綜合需求。全球交通行業尤其是變化最快的。電動車的普及會幫助解決出行需求和減少排放之間的矛盾。國際能源署預計,全球電動車的銷量份額會從現在的5%,上升到2030年的60%。我們建議採取相對分散的投資策略,例如通過投資主動型管理的基金,參與電動車及相關基建的發展。半導體也是一個我們看好的板塊。

除碳科技是較新技術

第三是除碳科技。對於一些行業來說,徹底消除碳排放並不實際。所以,除碳科技也是必要的。這還是一項比較新的技術,目前為止,全球只有大約20家可以商業運作的除碳工廠,都屬比較複雜,並且對於起始和持續性投資成本都比較大。在未來,我們認為會看到更多相關的投資產品出現。

第四,碳排放的定價與交易。把碳排放價格定在更高的位置,會讓低碳轉型變得更具經濟效益。目前,碳排放定價機制有很多種,有一些是交易系統(ETS),要求企業購買需要的碳排額度。目前最大的碳市場歐盟碳排放交易系統便是其中一個例子。因為碳排放限額本來就每年遞減,再疊加歐洲能源危機,今年歐盟排放權價格上升了80%。

長期看好淨零排放相關主題

全球在2050年前達到淨零排放是一個遠大目標,但目前在技術和鼓勵機制方面已取得了顯著進展。從結構化的角度看,我們長期看好這一主題。第26屆聯合國氣候變化大會將會成為短期內的催化劑,幫助我們進一步了解各國在淨零方面作出的承諾、投資水平以及可能出現的碳定價新機制。儘管能源轉型才剛剛開始,投資者可以通過投資個股、共同基金或衍生工具等方式,充分捕捉公開市場上的利好投資趨勢。尤其在亞洲,可再生能源設備、半導體和電動車等領域蘊含巨大機遇。

吳安瀾(Alex Wolf)

摩根大通私人銀行

亞洲投資策略部主管

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