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2021年9月24日

陳正犖 外匯

【英鎊】留意趁低吸納機會

隔晚英倫銀行議息,其政策立場更為鷹派,透露了多位成員認為即使資產購買計劃持續,今年仍可能加息。雖然全數成員通過維持利率於0.1厘不變,但因通脹預期升溫,現時已增加至兩位成員反對繼續購買資產。此外,有7位贊成維持資產購買計劃不變的成員,亦同意收緊政策的第一步應該是加息,即使是早於12月份資產購買計劃完結仍然是合適。

我們認為,英國失業率上升或足以令當局暫緩於11月份加息,但我們對英國經濟和就業市場相對悲觀的看法,或不足以阻止央行對滯脹的憂慮,持鷹派立場的央行成員有意釋出通脹升溫的警告。基於工資增長、通脹和通脹預期進一步加速上升,所以我們預期,英倫銀行或最遲於明年2月加息15點子,可能於明年5月再加息至0.5厘,並觸發減少資產負債表規模。若失業率上升的幅度未有如我們預期那麼多,當局則可能提早於11月加息,2024年初利率或達至1.25厘。

英鎊兌美元由8月低位1.3602強勁反彈,並重上1.3727的雙頂頸線水平以上。有機會上試9月高位的1.3892至1.3913,當中包括潛在的雙底形態。若收高於9月高位完成該形態,有機會上試四重阻力區的1.3983至1.4017。

 

陳正犖

花旗

財富管理業務高級投資策略師

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