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2021年9月24日

梁偉基 市場分析

梁偉基: 美股續勢弱 標指後向看50天線

兩星期前一文提到,納指和標指的升市不是沒有隱憂的,因為波動指數VIX開始飆升,還有反映美國本土經濟活動的羅素2000指數,自去年11月開展的升浪,到今年3月創新高後無以為繼。在未有特別正面因素刺激下,加上股市已經出現超買,標指從9月3日連跌5天,是2021年未有見過的五連跌。

2021年標指自年初到9月2日的歷史高位,共升了21%。當中出現了7次調整,沒有一次是超過5%。而每一次跌至50天平均線,都出現強大的支持。但這次調整就例外,首先,9月15日的反彈,雖然出現一個近乎「破腳穿頭」的陰陽燭型態,但收市沒有如前的反彈,能收復20天線。指數隨後更在9月20日裂口低開跌破50天平均線。這也是今年以來第一次裂口低開而跌穿50天線。

三分二標指股份現下降趨勢

看看板塊的表現,截止9月22日,11個板塊內只有能源和非一般消費板塊還能收高於50天平均線,其餘8個板塊都收低於50天線,而原材料更是低於200天線。

至於早前托高大市的FAANG+M,也紛紛回落。Netflix、谷歌和微軟還能收高於50天線,其餘都已經失守50天線。失去了龍頭巨企的帶領,和缺乏其他利好因素支持,不難理解指數為何無法一如既往反彈。

從市寬看,情況也不太樂觀。9月初,標指成份股有大概七成的公司股價高於50天平均線。但最近這比率已經跌至31%,相等於三分之二的標指成份股已經出現短期下降趨勢。另外股價高於200天平均線的成份股,亦從9月初的超過八成,跌至最近的67%;換句話說,有三分之一的標指成份股可能開始了一個中期的跌勢,這也是去年10月以來最差的水平。

盛衰線降反映風光背後隱憂

另一個市寬指標就是紐約證券交易所成份指數的「盛衰線」表現。紐約證券交易所成份指數包涵了約2500隻在那裏上市的股票和預託證券(ADR)的表現,總市值等於全美國總市值的三分之一,用來量度市寬,比起其他指數更有代表性。紐約證券交易所成份指數的盛衰線,也從6月份的高位回落。當大型指數如標指和納指在這3個月連創新高,盛衰線的下跌已經告訴我們風光背後的隱憂。

聯儲局局長鮑威爾在22日開會後公布,縮表可以「即將」開始。但這「即將」則取決於經濟的「步伐」而決定。至於「步伐」是取決於什麼就沒有解釋。但市場一般相信是通脹上升加上失業率回落。另外,鮑局長也把縮表與加息脫鈎。言論沒有給市場很大的驚或喜。故此股市當日在公布前後出現了較大的波動後,在差不多全日高低位的中間收市。

後市去向要看標指能否收復50天平均線,即4436點水平【圖】。至於道指和納指,就要看能否突破之前的支持位,分別是34500點和15000點的水平。

梁偉基

德美利證券香港

行政總裁

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