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2021年8月31日

許喬達 ETF

許喬達: 政經避險因素續撐金價

根據聯儲局在8月18日公布的7月議息會議紀錄顯示,因美國經濟發展符合預期,故局方正準備今年開始縮減買債規模,但非常強調展開退市並不應解讀為加息預定進程的開始。不單止,今次的會議紀錄亦顯示,局內意見仍存有分歧,因仍有少部分委員對退市有所保留,認為要等到明年初才適宜開始退市。

故會議紀錄公布後,金價表現尚算穩定,一直堅守在1770美元之上,及後更一度上破1800美元,反映金市有機會已消化聯儲局退市所帶來的壓力。與此同時,一向鷹派的達拉斯聯儲銀行總裁卡普蘭指,Delta變種病毒迅速在美國蔓延,一旦影響GDP增長放緩,屆時可能需要調整自己貨幣政策的取向。

美數據轉弱或礙復甦

其實美國最新公布的7月零售銷售、8月製造業PMI、8月Markit綜合PMI及8月服務業PMI均比預期和前值為差,不排除若Delta變種病毒進一步在美國蔓延,有機會進一步減弱經濟復甦力度,繼而阻慢聯儲局未來的退市步伐。

除此之外,Delta變種病毒在世界各地蔓延,亦令到相關避險資金流入金市避險。另一邊廂美國在阿富汗撤軍,令到阿富汗及區內緊張局勢急劇升溫,亦是金價從低位1680美元持續反彈的重要支持因素。目前來說,阿富汗的亂局相信仍會持續一段時間,甚至極大機會再度爆發大規模內戰,導致避險情緒短期內無法降溫。若不幸阿富汗局勢真的再度惡化,估計避險買盤有力將金價進一步推向上。

內地嚴監管累投資氣氛

另一個導致資金持續流入金市避險的因素,就是中央對多個行業提高監管的要求,導致中港甚至亞太地區股市受到拖累。在悲觀氣氛籠罩下,部分投資者將資金撤離相關股市而換碼投入金市避險。

根據8月16日的媒體新聞報道,世界黃金協會最新的數據顯示,估計因歐羅近期弱勢,最近歐洲ETF對黃金的購買量有所增加。數據顯示,7月份歐洲投資者直接投資黃金交易所ETF的資金接近10億美元,數量相當於17.10噸黃金,估計是歐羅甚至亞太地區貨幣持續疲弱,再加上區內地緣政治局勢惡化,很大機會亦驅使亞太地區資金持續流入黃金ETF,再加上市場已經消化聯儲局退市帶來的負面影響,相信這對金價發展十分有利,後市有望進一步向上突破。

許喬達

惠理基金

投資組合經理-量化投資

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