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2021年2月26日

梁偉基 理財方案

梁偉基: 實踐交易目標

如果你開始認真對待交易,把它當作一盤生意營運,亦定下了實在的年度目標。但最大問題是如何達標?與做生意一樣,我打算一年賺20%,但「如何」是最關鍵。拿我營運的美國證券業務為例,如果我設定2021的收入指標為增長20%,下一個問題就是用什麼策略?增加新客戶數量?提供更多交易工具從而刺激現有客戶的交易量?鼓勵客戶增加新資金?無論是那一個策略,我們都要估計其成效能否幫助達標。例如選擇了增加客戶數量,究竟要增多少?5000個,還是1萬個?每一個新客戶能帶來多少收入?一個月有把握增加多少…這些都是營運業務要坦白面對的問題。

回到交易,假設你的目標是跑贏標普500指數過去10年的平均回報,希望資金在2021年有20%增長,第一步要選定你用的產品和策略。交易股票、期權和期貨都有不同的風險回報率。相信大部分讀者都是交易股票為主,所以我會用股票解釋。

波段交易偏重技術分析

波段交易人(即是持倉期由數天至數周不等)一般都是偏重技術分析。這並非說完全不理會市場或股票的基本面。我們對不同資產類別的相互關係要有一定的理解,例如美國10年期國庫債券孳息率與銀行業和科技業股票表現的關係。至於何時入市、投入資金多少、何時止蝕及止賺、持倉多久等問題,波段交易人都會運用技術分析決定。

技術分析五花八門,有人喜歡數浪、有人喜歡用平均線交叉、有人鍾情MACD…這裏我用一個常用的分析「圖表形狀」(Chart Patterns)作例子。「圖表形狀」超過數十款,拿「破位高追」(Breakout)這形狀作例子【圖】。一般而言,這形狀的回報率可以很高,但成功率偏低,因為會出現所謂的「假破位」(False Breakout)。假設你已經是用「破位高追」這策略做了交易好一段時間,你可以利用過去的數據,分析所有交易的平均回報率、成功率、持倉時間、止蝕率等,以估算你一年的總回報率。

假設你過往用「破位高追」策略的平均回報率是20%,成功率是20%(即10宗交易有2宗成功達到20%的回報),止蝕率是30%(即10宗交易有3宗要止蝕),其餘50%的交易不需要止蝕,但也不能達到目標回報,而平均回報是3%;平均持倉時間是兩周。根據「百分之一定律」計算,你100萬元的資金同時可以開5個倉位。那一年最多可以進行130次交易,而最高潛在總回報是96.2萬元。但在現實環境,未必有可能在一年內找到130次「破位高追」的交易機會。如果這形狀的出現率是40%,那你的回報是38.48萬元,而回報率便是38%。

當然,以上只是一個簡化的例子。大家必須要根據自己過往的交易紀錄計算。如果你剛開始交易不久,沒有數據,也可以參考坊間一些關於「圖表形狀」的書籍,當中有些會分析每一種形狀的歷史數據,包括成功率、回報率等等。

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