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2021年2月4日

梁振輝 市場分析

梁振輝: 趁市調整低吸 氣候投資潛力厚

中港股市今年1月有個好開始,表現甚至更勝美股。當然股市經過一輪升浪後回吐的風險難免上升,例如上周港股的確稍為回氣,但來到本周首兩個交易日已表現回勇;而筆者亦相信,港股近期的大漲小回可能會是今年投資市場的一個縮影,意味雖然股市短線或有調整,但在經濟復甦的憧憬及刺激性政策的幫助下,反而有望成為中線部署的低吸機會。

低息持續股市仍樂觀

雖然個別股市特別是美股的部分短期指標似乎過高,或令股市短線有一定的走弱風險,但筆者對此並不感到太過憂慮。一方面是因為歐美已經展開了大規模的疫苗接種計劃,意味主要經濟體有機會在今年下半年逐步回復正常;另外,美國的失業率仍然高企反映經濟仍未全面復甦,聯儲局預料仍會阻止債券孳息率進一步上升,有利資金繼續在股市尋找更高潛在回報。當然,投資者亦可考慮分散持倉至美國以外市場,例如是中國股市以分散上述的相關風險。事實上,最新的經濟數據反映中國繼續引領全球復甦,除了有望利好人民幣需求外,對中國股市而言亦是正面因素。

拜登當務之急救美國

相比之下,美國經濟似乎比中國面對更多挑戰,新上任的美國總統拜登亦需處理一連串問題。不過,筆者相信民主黨在參議院的微弱多數,仍足以使拜登政府在通過立法方面獲得一定優勢,而簽署行政命令亦會是另一出路。現時,拜登的當務之急是美國救援計劃(American Rescue Plan),當中包含了佔國內生產總值約8.6%的財政刺激措施,最新消息指參議院將推動加快處理拜登的1.9萬億美元財政刺激方案,相信亦有助市場對經濟復甦的信心。

⎾氣候投資⏌氣候勢成

今年拜登的另一個首要任務是應對氣候變化,除了在上任第一天就重申對《巴黎氣候協定》的承諾以外,筆者亦注意到拜登撤銷了Keystone XL輸油管道的建設許可,並且發布行政命令,要求聯邦機構審查和恢復被特朗普政府放寬或取消的逾百項環境法規,預料日後亦很大機會再有更多與氣候相關的政策出台。

除美國外,最新的統計顯示,全球有超過126個政府已作出不同形式的承諾,以在本世紀中期實現淨零碳排放為目標。筆者相信,相關的領域將會繼續吸引投資者的興趣和長線資金;相比以往,投資者今天對氣候投資亦更加熟悉,或會令流向氣候投資的資金目標更明確,而能源儲存和效能、智能電網和清潔技術可能會是新興的投資焦點。

值得一提的是,聯儲局前主席耶倫出任財長一職,或會是進一步推動氣候投資的潛在關鍵。印象所及,耶倫一直都主張氣候變化是金融系統一項威脅的立場,而她亦曾在上世紀九十年代支持國際氣候條約,當中包括支持徵收碳排放稅及將有關收入歸還公民。筆者相信耶倫任內將在協調政府應對氣候風險和保持韌性方面發揮非常關鍵作用,特別是她在稅收抵免上有權決定如何鼓勵可再生能源和碳捕獲技術。因此,筆者將密切留意美國今年有關氣候投資方面的政策及消息,同時相信今年有機會成為氣候投資相關主題的重要里程碑。

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