現貨金近期由1760美元左右的低位反彈，重上1800美元以上，或能反映投資者早前拋售黃金，可能只是由於夾倉及技術回調所造成，而非市場基本因素有改變，而黃金拋售潮在剛踏入12月則見緩和。
中線看，由於環球經濟復甦，資金或離開美國，以及離岸投資者對沖美元資產，加上明年美國短期實質利率可能更低，相信美元弱勢將於2021年繼續，美滙有機會下試86.87至88.25水平。我們預期明年上半年疫苗還未廣泛分發，聯儲局將維持寛鬆，壓低實質利率，轉鷹風險亦較低，加上新興市場對黃金需求反彈，都有機會令金價於未來6至9個月回升至2100美元，只是到了明年下半年，若疫苗普及，量寛政策有機會收緊，金價升勢於2022年或會出現調整。我們將0至3個月金價預測調整至1850美元，6至12個月金價預測則為2100美元。
短期技術上，現貨金兌美元重上1791至1803美元重要支持位，同時完成早晨之星的向好形態，相信是金價見底訊號。至於金價短期支持和阻力或分別為1765和1879美元。
陳正犖
