熱門:

2020年10月5日

Karsten Junius 歐洲

Karsten Junius: 【私銀觀】歐羅區通縮料持續

8月份歐羅區通脹率按年下降至-0.2%,是自2016年以來首次跌入負數區。能源和工業產品價格疲弱是導致通脹率下跌的主要原因,並預期在2021年初前將維持在零以下水平。另外,核心通脹亦按年下降至+0.4%,是有紀錄以來的最低水平。

歐羅區通脹率再次跌至負數,貿易加權滙率上升3.5%,但歐羅油價卻較一年前低30%。因此,入口價已下降1.4%,同時,能源生產商以外的價格為負數,反映供應方為價格帶來的壓力有限。值得注意的是,新冠肺炎已打斷很多供應鏈,並可能已為生產貨品迎來更多瓶頸,或者社交距離措施亦無可避免令生產過程變得複雜,導致成本上升。展望未來,由於行業對售價的期望趨向負面,上述情況將很大可能維持不變。

核心通脹率跌至最低水平

核心通脹降至歐洲貨幣聯盟成立以來的最低水平。以按年0.4%計算,此水平與歐盟統計局用以計算固定稅率的通脹率相同,顯示德國增值稅暫時性下跌並非導致整體通脹率下跌的主要原因。服務價格通脹整體下跌至0.7%,同樣是自1997年以來最低水平。新型冠狀病毒疫情於全球爆發明顯已打擊若干行業,其中對旅遊業的影響尤為嚴重。由於幾乎所有細分類別的通脹率均有所下降,因此價格壓力似乎得到較廣泛的緩和。

明年下旬通脹率有望回升

那我們是否已進入通縮壓力當道的新時期?毫無疑問,整體通脹率將維持於低水平,而根據我們的預測,有關通脹率甚至直至明年2月仍會處於負數水平。然而,由於部分價格,例如受新型冠狀病毒嚴重影響的能源領域或其他行業,將不會再下跌,因此整體通脹率應會再度回升,而工資及通脹的變化則普遍維持不變。由於消費物價預期於過去數月的下調幅度未如其他價格預期般嚴重,因此仍處於相對較低的水平,證明有關情況到目前為止相當有利。此外,我們預期歐羅滙率將稍微上升,所以外在價格壓力應維持於低水平。有鑑於此,我們預期整體通脹率將於2021年底及2022年分別緩慢恢復至0.8%及1.2%水平。

Karsten Junius

瑞士嘉盛銀行

首席經濟師兼經濟研究分析部主管

回上

信報簡介 | 服務條款 | 私隱條款 | 免責聲明 | 廣告查詢 | 加入信報 | 聯絡信報

股票及指數資料由財經智珠網有限公司提供。期貨指數資料由天滙財經有限公司提供。外滙及黃金報價由路透社提供。

本網站的內容概不構成任何投資意見,本網站內容亦並非就任何個別投資者的特定投資目標、財務狀況及個別需要而編製。投資者不應只按本網站內容進行投資。在作出任何投資決定前,投資者應考慮產品的特點、其本身的投資目標、可承受的風險程度及其他因素,並適當地尋求獨立的財務及專業意見。本網站及其資訊供應商竭力提供準確而可靠的資料,但並不保證資料絕對無誤,資料如有錯漏而令閣下蒙受損失,本公司概不負責。

You are currently at: www.hkej.com
Skip This Ads