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2020年8月14日

梁偉基 理財方案

梁偉基: 【策略】專業交易第二步-定出市點

上文介紹了交易三部曲的第一步:入市點。這次談談第二步:出市點。還記得殺手的比喻嗎?殺手行動前一定要計劃好如何安全離開現場。同樣,如果沒有部署好出市點,就不應該隨意入市。

出市點最基本有兩個

出市點最基本有兩個,第一是達到目標,就是止賺位;而第二個是在不願意的情況下離場,即止蝕位。在「波段交易捕捉短線機會」一文中,已經簡單介紹過如何評估止賺和止蝕位。但因為上次用的是一個橫行格局的情況,所以比較容易釐定止賺位。但如果像上文中那例子Regeneron Pharmaceuticals(REGN),現價已經接近高位,那如何定下止賺位呢?

由於是破頂格局,我們不能用阻力位作為止賺位。在這情況,我們要先定下止蝕位。如上文提到,股價在5月27日曾觸碰50天平均線和從1月31日底部伸延的趨勢線底部,即525元(美元‧下同)水平,隨即反彈。520元這水平可以定為止蝕位【圖】。如果在5月28日打算入市,而當時股價是570元,即止蝕與現價差距有8.8%。一般來說,上升空間應該大概是下跌空間的一倍,所以目標回報應是17.6%,那目標價或止賺價應是670元。

順帶一提,8.8%下行風險看起來好像很高。但不要誤會等於你整個組合會有機會虧掉8.8%。還記得「百分之一定律」嗎?即每一筆交易的虧損不應該超過總資金的1%。如果你的總資本是10萬元,這筆交易最高的虧損要限制於1000元。那你可以投放的資金是11400元買入20股($11400 x -8.8% = -$1003)。到這裏,我們已經定了兩個出市點:520元和670元。

專業交易的一個重要元素就是紀律。決定了出市點,就要嚴格執行。出市比入市更難,因為你會受情緒影響,如股價跌至止蝕位,人的天性是怕痛和逃避失敗,所以不執行止蝕。要克服這問題,可以利用交易平台的止蝕單。在入市時同時下一個GTC(Good-till-canceled)的止蝕單。與即日單不同,GTC單如果在交易日內不能成交,就會被帶到下一個交易日,直至成交或取消為止。下了GTC止蝕單,你可以安寢無憂。特別是做美股交易,在部分交易時段我們已經睡覺了。GTC止蝕單可以保障在那時段如果出現什麼特發事件,也能安全離場。

業績公布前可以是出市點

除了止蝕和達標,有些情況發生也會成為出市點,例如業績公布。在「業績公布期的交易策略」一文中有提到,業績公布期會為個別股票帶來很大的波動性,盈利符合預期與否,有可能令股價大升大跌。所以如果不懂如何利用期權或其他方法保護倉位,業績公布前一兩天也可以是出市點。

最後,無論我們選股多認真,部署入市多精細,股價不一定如願地飆升。有時股價在入市後升了一兩天就缺乏動力再上,雖然還有回報,但股價一直橫行,不能突破阻力。這也是一個出市點的考量。就是所謂的「時間止蝕」(Time Stop)。特別是當利率高時,又或找到另外一個交易機會,但已經沒有資金時,可以考慮平倉。把資金用作其他有機會帶來更高回報的交易。

 

(三之二)

梁偉基

德美利證券香港

行政總裁

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