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2020年7月17日

梁偉基 市場分析

梁偉基: 【策略】波段交易捕捉短線機會

最近一套關於殺手的電視劇,令我想起很多年前法國名導演洛比桑的《這個殺手不太冷》。戲內描寫主角殺人的技巧已經登峰造極,用長槍遠距離擊殺目標毫無滿足感,所以喜歡貼身用刀對付目標。套用在投資上,對某些人來說,長線投資可能時間太長,未必能找到很大的滿足感。當然,像貼身殺人的「即日交易」風險可以很高,初學者不容易駕馭。這次介紹的「波段交易」(Swing Trading),就是兩者之間的一種可考慮的策略。

橫行市況爭取回報

美股經歷10年的大牛市,對長線投資而言,當然是大豐收的10年。但即使在大牛市內,指數和個股都有機會橫行整固。例如最近再創新高的Netflix,於2019年不是一面倒上升,200天平均線全年橫行在330元和340元(美元‧下同)之間。股價在上半年一直在200天線上落,而下半年則跌穿200天線低見252元後,反彈收報323元。如果1月中買入持有到年尾,全年無升跌,回報是零!但如果能捕捉期間的不同時「段」的「波」動,作比較短線的買賣,回報可能很不錯,這就是「波段交易」。

短線波動可以只出現幾天,也可以長達數周。所以波段交易從開倉到平倉,由幾天到幾周不等。因為要在波動區間內尋找機會,所以長短倉都會使用。與長線投資不同,股票基本面的分析不是波段交易人的着眼點。因為基本分析雖然可以給你買入或沽空的理由,但無助於告訴你開倉或平倉的時間。波段交易大多數依賴技術分析制定入市和出市的策略。

事先計算升跌空間

進行一個波段交易前,交易人都應該要回答這4個問題:(1)交易方向─長倉或沽空?(2)入市時間?(3)止賺價位?(4)止蝕價位?這些問題有助你評估這交易是否值得進行。例如止賺與開盤價的距離,和止蝕與開盤價的距離是一樣,假設升跌的機會是一半,這就不是一個好交易。在50/50升跌的情況,應該找上升空間比下跌空間最少大一倍的交易。例如止賺是8%,而止蝕是4%。另外也要預計持倉多久?波段交易是捕捉短期波動,如果升或跌的動力消失,便應該平倉。不然的話,波段交易就無意地變成長線投資,資金給封鎖了。

技術分析部署入市

2019年羅素2000指數是一個典型如何利用波段交易的好例子。有經驗的交易人會發現,從2月尾到11月初,一共出現8個波段交易的機會。當然你會說現在「馬後炮」,肯定容易分辨。我試不談如何捕捉2月到5月那兩個機會,單單回到6月4日開始。當天,指數裂口高開,開市位等於低位,然後升2.2%,於近高位收市,出現一條大陽燭,加上前幾天的陰陽燭動態,顯示對上的跌浪可能轉向,是開長倉的好時機【圖】

因為指數之前兩次升浪都在1600點左右遇到阻力,所以可以用這個作為止賺位,如果在1500點入市,即有6.6%上升空間。而因為指數在1460點有支持,可以用1450點作為止蝕,即3.3%下行空間。指數在7月31日觸碰目標價,然後在8月1日出現大陰燭,之後在8月底回調到1460點水平。如果交易人能利用波段交易在這兩個月內一買一沽,就已經有超過10%回報。當然,波段交易也牽涉很多其他技術分析,例如陰陽燭動態、圖表型態、超買超賣等。在往後的日子,我會與大家詳細分享。

梁偉基

德美利證券香港

行政總裁

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