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2020年6月3日

曾德明 基金

曾德明: 【中國】重點部署新經濟板塊

中國在召開兩會前,已經釋放出新冠肺炎得到有效控制的重要訊號,反映政府信心明確,中國經濟已逐步重啟,步入正軌。

現時,各國紛紛推出刺激政策挽救經濟,但規模各有不同。相對於歐美等國普遍逾GDP雙位數比例的刺激規模,將救助資金從金融體系內溢出,以「派錢」形式流入實體經濟,中國目前並未需要動用直接買債的政策,反映其救市空間仍較充裕。

今年全國受疫情衝擊較大,兩會期間不設立2020年的GDP目標,以穩就業保民生為首要任務。政府工作報告中強調全面落實「六保」(保居民就業、保基本民生、保市場主體、保糧食能源安全、保產業鏈供應鏈穩定、保基層運轉),以求穩住中國經濟。此外,中國亦推出積極的財政政策,如新增財政赤字、發行專項債和特別國債、紓困中小微企業、擴大減費降稅規模、支援消費投資等。

買入中國市場未來

選股方面,我們看好主要由內需帶動的板塊,以及參與結構性增長領域的公司。

要部署投資中國長期增長,值得關注的投資主題包括互聯網經濟、新能源車、5G新時代、製造業升級及醫療健康。隨着國內龐大的互聯網人口,及對商品與服務不斷增長的需求,有關板塊未來市場的滲透率及增長將會提升。

以5G相關板塊為例,中國在5G網絡發展的領先地位帶動台灣和韓國相關硬件製造商。2018年起,在中美貿易紛爭的背景下,中國公司加快在亞洲地區尋找供應商,迫使中國加快提升科技實力和提高科技國產化的涵蓋面,長期來看利好中國本土科技公司的發展。區內採購之趨勢將持續支持相關企業的股價表現。

技術硬件需求強勁

年初至今,疫情無阻中國對技術硬件的需求,台灣錄得強勁出口數據,其中半導體及電子零件的出口最為強勁,其出口貨量在3月創下新高,甚至足以抵消其他出口疲弱的行業,如材料和工業。

我們認為,買入此等板塊意味買入中國的未來。中國的未來已不再是依賴以傳統製造業主導的舊經濟行業,新經濟才是我們關注的目標。擁有強勁增長及定價主導權的龍頭企業將更為看好。

曾德明

惠理基金

亞太區分銷業務主管

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