我們最新上調第二季平均金價至1710美元，並上調今年基本預測，由1640美元升至1680美元，維持2021年全年金價預測1925美元。
我們維持金價中線向好預測，基本情景預測維持2021年或突破2000美元。不過，今次黃金牛市誕生於2018年12月，已維持較長的一段時間，在牛市漸趨成熟下，目前金價維持在約1700美元，對資本保值的投資者來說已算回報不錯，由於金價與股票有着強勁的相關性，同時現時黃金交易所買賣基金(ETF)持金量創新高，一旦股市有新一輪拋售，投資者或平掉手上黃金長倉，未來數季黃金很容易被拋售，金價或回調至1500至1550美元範圍。我們建議趁低吸納，但亦須注要目前黃金倉位風險。
另外，利息更低及持續更久，及全球貨幣貶值，都支持投資者買入黃金，是推升金價的主要引擎，但我們亦關注零售黃金銷售(例如珠寶)疲弱，有機會拖金價後腿。
我們相信金價比較大機會是較緩慢上升，並大致維持在1600至1700美元水平，而非急速升至1850至1950美元，而2021年環球增長及新興市場復甦，將會接力支持金價另一波升浪闖上至2000美元。
技術上，日線圖上，金價似乎有機會向上突破收窄三角形態。月線圖上，金價3月份調整和2008至2011年相似，調整後重拾升軌。重要阻力或為1800美元附近，支持或為1660美元。
陳正犖
