近日市場的消息較為正面，投資者風險胃納上升，帶領風險資產回升。雖然美元不時偏強，我們認為美元流動性狀況要回到正常水平，仍有漫漫長路，美元跌勢未必能夠一帆風順。但聯儲局早前宣布「大街借貸計劃」詳情，加上近日一連串貨幣互換協議、隔夜回購及無限量寛操作，注入大量美元流動性，進一步紓緩離岸及在岸融資壓力，更為持續地打擊美元氣氛，對其他主流貨幣有一定支持。
今次公共衞生危機帶來的，或者只是對經濟重大的干擾，而不會導致大蕭條。但宏觀前景仍然充滿高度不確定性，所以我們認為，市場對避險資產需求持續。當中，日本退休基金沽售日圓的彈藥已差不多用完，同時其他投資者亦開始比較保守，減少承受風險，都令在岸日本投資者減少沽售日圓，日圓進一步有支持。
短期內，美元兌日圓於106.90支持回升，有機會上試200天線約108.30水平。若跌穿106.90，則有機會下試104.50。
陳正犖
