鄧陽朗
樂天證券香港外匯分析師
2020年3月23日
新型冠狀病毒疫情全球蔓延，目前有超過100個國家及地區出現確診病例，情況讓人擔心。為了有效阻止病毒擴散，不少國家開始採取封城、停課、關閉公眾場所及宵禁等方法，加強人口流動管理及減少市民聚集。在新冠病毒疫情影響下，越來越多商業活動停擺，不論股市、原油及商品貨幣等風險資產均出現大幅下跌，市場憂慮全球經濟或會陷入衰退。加拿大作為能源產品輸出國，相信加元上半年的走勢將頗為嚴峻。
國際能源總署早前發表月度報告指出，受新冠病毒疫情影響，全球經濟陷入停擺，預計今年首季國際原油需求將較去年同期明顯減少，整體需求將下跌至約每日100萬桶，為2009年以來首次出現萎縮。由於原油需求顯著下跌，市場原先預期石油輸出國組織及俄羅斯，將會延長減產協議及加大減產力度，藉以緩解原油供應過剩的危機。不過，俄羅斯最終卻拒絕支持油組擴大減產，而沙特阿拉伯亦宣布發動原油價格戰。
俄羅斯拒絕減產主要有兩個原因，一是為了打擊美國頁岩油產業，鞏固其市場份額，二是報復美國早前實施的制裁。由於美國頁岩油公司一向靠著發行高息債券，以維持日常運作。在原油價格大幅下跌的情況下，公司為了控制生產利潤，必然會全面停止生產原油，而此舉勢必影響公司的現金流，部分公司更可能無法履行債務，引發高息債券違約潮，重挫美國經濟。因此，俄羅斯為了達致上述兩個目的，確有理由拒絕進一步減產或發動價格戰。
不過，原油價格大幅下跌，同樣會損害產油國的自身利益，最終或促使俄羅斯與油組再次合作，以穩定原油價格。短線而言，油價受價格戰及疫情影響，走勢仍然偏弱，預料將在20-40美元區間上落。
加拿大央行早前宣布緊急減息半厘，將指標利率由原先的1.25%下調至0.75%，為兩周內第二次減息。議息聲明指出，目前新冠病毒疫情未有減退跡象，加拿大經濟存在下行壓力，再加上油價大幅下跌，有必要調整現時的貨幣政策。由於加拿大利率相較其他主要央行為高，不排除央行短期內再度減息，以避免經濟陷入衰退。技術上，美元兌加元呈現超買，短線匯價或先見技術調整，後市有望上試2016年初高位1.4690。下行方面，參考支持1.4220及1.4050。
美元兌加元 周線圖
擇文: 樂天證券香港外匯分析師 鄧陽朗
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