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2020年3月12日

陳正犖 外匯

陳正犖: 【英鎊】未看得太淡

世界衞生組織正式宣布現時疫情屬全球大流行,各國央行及政府都刻不容緩。英倫銀行則繼美聯儲局後,緊急減息50點子,希望盡量減少疫情對經濟的衝擊。

由於市場早已預計英倫銀行減息,所以當局突然減息50點子未必對英鎊帶來嚴重傷害。而減息亦容許英國政府以相對低息融資,推出300億英鎊的財政刺激措施。中線而言,政策非常寬鬆或為經濟帶來驚喜,加上英鎊估值仍然偏低,有機會帶動英鎊出現升浪。

另外,隨着疫情在全球擴散,滙市波動性有所增加,部分量度滙市波動性的指標已升至2008年12月高位。短線而言,隨着風險資產持續出現下行壓力,歐羅和日圓或繼續受支持。當中日圓方面,我們預期,聯儲局的行動會更為鴿派,美國相對其他地區的息差優勢消退,或利淡美元利好日圓。此外,美元兌日圓和美股的相關性甚高,所以我們繼續認為,日圓對於股市調整和波動性急升的敏感度最高。

至於油價急挫或令商品貨幣有下行壓力,特別是加元。而面對商品價格下跌和市場情緒緊張,澳元和紐元亦難以顯着升值。

陳正犖

花旗

財富管理業務高級投資策略師

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