投資者偏好於可預測性，但近期有關新型冠狀病毒疫情的消息帶來的，僅僅是目標股價下調、市場預期企業盈利下跌，及市場憂慮升溫。
新年伊始，大多數資深投資者都深知樂觀的前景可能好得令人難以置信，但所有數據均顯示，在美國消費者信心良好、中國政府實施支持性措施，以及央行釋放流動性浪潮等因素的推動下，環球經濟增長穩健。即使是在最初的疫情報道中，大多數預測認為中國採取了強而有力的隔離措施及支持措施，到今年底為止仍有可能接近實現6%的官方經濟增長目標。
如今隨着疫情擴散到亞洲乃至全球其他地區，環球經濟將會受到怎樣的負面影響愈發明確，但影響程度會有多大則尚不確定。
首先，中國經濟首當其衝，受到直接的負面影響，而中國一直以來對環球經濟增長的貢獻超過三分之一。其中，零售、旅遊及能源消費都隨着官方年度目標的逐漸消失而大幅下跌。
對華出口國受衝擊
其次，依賴對華出口的國家將受到影響。當然，亞洲鄰國受到直接衝擊，但德國生產商及美國農民亦將受到影響。
第三，供應鏈中斷將會帶來損失。蘋果公司已經下調其指引，但其影響將涉及更廣闊的領域。如果有零件斷供，則沒有手機可賣；如果服裝停產，那就沒有服裝可賣。
第四，韓國、日本及意大利的新增病例數目，對環球各受影響地區的旅遊業及零售活動造成直接打擊。市場憂慮主要集中於發展程度較低的國家，因為這些國家缺乏診斷及控制疫情的基礎設施。
美債息創新低有啟示
第五，由於今年企業盈利預期的不確定性上升，股市暴跌。需求預期疲弱，導致商品價格下跌，而政府債券孳息率則創下紀錄新低。10年期美國國庫債券似乎消化了美國經濟大幅放緩的情況，這種情景只會在發生最糟糕的事件時才會出現。
當然，重要的是投資者不要作出過度反應。這似乎是傳染性疾病，但通常對體質較差的人才有致命性。中國報告的新增病例數目似乎有所放緩，這表明可以透過適當的措施遏制疫情擴散。其他方面，公共衞生教育及隔離檢疫措施亦有助於減緩疫情擴散速度。
寬鬆政策防疫同時實施
與此同時，在經濟方面，各國政府及央行仍堅持實施財政及貨幣措施以支持疲弱的需求，縱使有人質疑這樣能帶來多大的改變。這或可能會引發許多投資者一直預期的環球經濟衰退局面，但目前仍言之尚早。另外，亦有一種合理的可能性，就是貨幣寬鬆政策與疫情防控措施同時實施，屆時市場可能會迅速回升。
大多數經濟學家及分析師都不是流行病學專家，這意味預測該疫情在短期內將如何推動市場走勢仍充滿不確定性。審慎的投資者將需密切留意事態發展及審慎行事，並盡可能地專注於長遠基本因素。
Christopher Smart
