美伊地緣政局升溫，為2020年風險事件增添一項，避險情緒急升，金價衝上6年新高。另一邊廂，日圓兌美元亦向上。我們認為除了風險，經濟基本面或支持日圓中長線向好，現時部署日圓亦有一定優勢。
風險方面，我們相信美伊局勢影響金融市場短暫，但不要忘了中美貿易戰，即使簽訂首階段協議，但當中的取消關稅只會分階段進行，同時其他協議包括核心的知識產權、技術轉讓等問題，仍欠缺詳情，中美貿易摩擦仍會繼續纏繞，並為2020年的特色。
另外，投資者應關注政治風險升溫，包括美國總統特朗普面對的彈劾。我們相信特朗普被彈劾而要下台的風險很低，但有機會令國會出現分歧，影響特朗普日後施政，從而為美國經濟前景帶來風險，亦利淡美元，對日圓有支持。
至於日本當地經濟方面，近期當地數據表現不俗，加上預期會有積極的財政刺激政策，以及下半年舉辦的東京奧運，相信都可以支持日本經濟。
此外，日圓於1月份表現通常較好。我們統計過去10年的1月，有7年日圓相對美元都上升，平均升幅有近1%。
技術上，美元兌日圓跌穿上升通道，有機會進一步回落至106.48，惟相對強弱指數已跌至超賣水平，要小心回調風險，向上阻力或為109.71。
陳正犖
