英國首相約翰遜和保守黨於2019年12月12日的大選大獲全勝，或容許約翰遜和歐盟談判的脫歐協議獲得通過（英國國會已通過原則性協議），拖延甚久的脫歐總算有了眉目，可望有利英鎊表現。
除了脫歐，美元的弱勢亦支持英鎊。我們認為，美元或不是2020年避險的選擇。有兩至三個不明朗因素直接影響美國，包括政治摩擦升溫和美國經濟增長前景的風險，或導致美元貶值，特別是聯儲局若重啟減息周期。若中美貿易摩擦於政治上更為嚴重，去美元化的趨勢有機會於歐洲和中國出現，或利淡美元，支持英鎊。
值得留意的是，期貨市場上英鎊的非商業性淨短倉合約，已由10.3萬張大幅減少至5780張。若明年投資者轉投英鎊淨長倉，亦將有利推升英鎊。
技術分析方面，英鎊兌美元的相對強弱指數（RSI）已回落至接近超賣水平，滙價亦保持於上升通道，後市有機會逐步上試1.3381至1.3514，支持或為1.2824至1.2905。
不過，英國硬脫歐（即無法和歐盟達成貿易協議）的擔憂，或於2020年下半年重新顯現，對投資帶來負面影響，特別於2020年7月1日，新政府向歐盟申請更長時間的脫歐過渡期期限之前，相關的憂慮會越加明顯，可能會限制英鎊表現。
陳正犖
