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2019年10月29日

陳正犖 外匯

陳正犖: 【日圓】日央行有條件以靜制動

英國脫歐事到如今已相當程度降低了無協議脫歐的風險,今個星期市場焦點回到多間央行公布議息結果及各項經濟數據。

日本央行將與聯儲局同日公布議息結果,預計聯儲局或再減息25點子,而日本央行按兵不動。支持日本央行以靜制動,其中原因是中美貿易戰略為緩和。雖然貿易戰緩和,對避險貨幣日圓來說應該屬利淡,但其實首階段的協議仍未得到官方簽署,所以現時對日圓影響暫時中性。同時日本經濟數據顯示,日本經濟仍然穩健,這個形勢為日本央行偷得喘息的機會,可以將彈藥留待若果一旦中美貿易協議意外未能達成,都有措施及空間支持經濟。在美日息差收窄下,將支持日圓回升。

另外,雖然地緣政治局勢有紓緩,但經濟前景仍然未明,美國9月耐用品訂單表現差過市預期,歐羅區製造業PMI繼續收縮,市場關注今個星期中國、美國等製造業PMI表現,以及美國就業情況。我們預計美國就業市場或維持弱勢,或不利美元,支持日圓向上。

不過,日本官員或會繼續向市場釋放,有需要時會繼續寛鬆政策的訊號,以免日圓升勢過急,限制日圓表現。

技術走勢上,美元兌日圓仍處於109.32水平以下,若跌穿108.47,短期技術走勢向淡,或下試106.48。

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