歷經七十年風雨兼程，中國以工具創新為基礎，以改革開放為動力，開拓出獨具特色的經濟周期治理之道。所謂知易而行難，無論是工具創新還是改革開放，在政策實踐中均不可避免地遭遇種種阻力。社會主義市場經濟所獨具的兩大制度優勢，是上述舉措能夠切實落地、治理周期的根本保障。
其一，集中力量辦大事。從力度來看，在社會主義市場經濟體制下，政府「有形之手」和市場「無形之手」互為補充，廣泛調動各經濟主體的力量，共同突破經濟發展的核心瓶頸。回顧歷史，從宏觀層面改革開放的持續推進，到微觀層面高鐵網絡、5G技術等戰略支點的厚積薄發，均端賴政府宏觀政策、市場微觀調節和各類型主體所形成的強大合力。從韌性來看，不斷改革的國企和國資成為經濟運行中的壓艙石，一方面削弱了市場逐利所催生的順周期性和道德風險，另一方面則避免了西方民粹主義氛圍下的政策短視性和投機性，因此經濟建設能夠在周期波動中堅守方向、久久為功。因此，「大政府」所兼具的財政信用、貨幣信用和政策信譽，是危機中最後的，也是最可靠的防浪堤。
其二，攻堅克難破藩籬。全球經驗表明，隨着一國經濟成果累積，各層次利益藩籬亦日漸固化，進而阻滯改革步伐、形成路徑依賴，最終放大順周期性。對中國而言，從能力來看，在社會主義市場經濟體制下，監管層進行長跨度、全局性統籌規劃的職能得到增強，從而能夠以時間換取空間、以增量盤活存量、以點帶面、分步協調的方式，有效調節改革過程中不同部門、行業、區域的利益衝突，系統性地降低了破除藩籬的難度。從實踐來看，國企國資改革、金融體系改革、財稅體制改革、住房機制改革等重大改革的經年深化，均以「破立結合」、「疏堵並舉」的方式優化了利益分配，未來亦將為經濟發展和民生福祉注入新紅利，夯實經濟周期中的穩定錨。
以歷史燭照未來，從長期洞悉短期。制度性優勢為工具創新與改革開放的落地生效提供根本保障。政府及監管層以長跨度、全局性的統籌規劃，克服在政策實踐中的種種阻力，系統性地降低了破除藩籬的難度。展望未來，中國經濟周期的穩定錨已層層夯實，高品質的增長空間正在打開。
作者為工銀國際首席經濟學家兼董事總經理程實
