中美貿易戰形勢再次升級，雙方劍拔弩張。中國宣布對價值750億美元的美國商品加徵關稅，意在反制美國於8月初提高中國商品關稅的決定，但不料美國總統特朗普立即對價值5500億美元中國商品追加5%的關稅。其後特朗普在Twitter帖文上要求，所有美國企業尋找替代中國的其他市場，包括將公司搬回美國。在法國舉行的七國集團峰會上，特朗普更表示後悔沒有向中國加徵更多關稅。
貿易戰再度升溫，令中港股市在本周初大幅下挫。投資者愈發難以捕捉市場走向。國際貨幣基金組織首席經濟學家戈皮納特就在近日接受採訪時表示，隨着時間推移，愈來愈難找到全球經濟增長的亮點。
儲局再減息機會大
在此背景下，我們認為不論在股市還是債市，均應專注防守型策略。
在股市方面，我們仍然看好亞洲高息股的表現。美國聯儲局主席鮑威爾近日在全球央行年會上的致詞，並未對減息提供進一步線索，但隨着中美貿易戰進一步升級令全球經濟面臨更大下行壓力，聯儲局在今年餘下3次聯邦公開市場委員會會議上，繼續減息的可能性進一步加大。聯儲局減息將削弱美元表現，觸發亞洲資產重估潛力，令全球資金轉向具有較高收益及增長潛力的亞洲股市。而全球低息環境尤其利好亞洲高息股。
台灣科技股前景佳
其中一些板塊尤其值得看好，如公用事業股和房地產股，料將受惠於全球低息環境，兼可提供較高派息，為投資者提供股息收入。同時投資者也可留意一些台灣科技公司。這類公司提供較好的股息率的同時，受惠於5G技術的發展前景。此外中美貿易局勢緊張，令華為等公司轉向台灣企業尋求技術支持，令這類公司訂單大增、盈收前景可期。
同時投資者也可留意亞洲債券市場或債市相關基金。因為亞洲投資級別債券與股市相關度較低，可提供較穩定的表現和收益率。而相對於發達國家同類債券，亞洲高收益債券息差較闊，價格具有較大升幅潛力，可為投資者提供額外增長回報。
看好銀行房地產亞債
全球低息環境料將支持亞洲債市穩健表現。我們較看好區內由資產管理公司、銀行和房地產公司發行的債券。特別是中國企業所放行的離岸債券，較歐美同類債券提供更為吸引的息率。
中美在多個領域的摩擦將成為未來的新常態。在當前的市場環境下，我們在股市和債市皆看好可帶來強勁收入和具有低波動性的防守型策略。不明朗的市場環境是挑戰也是機遇。投資者一方面可通過高息股債賺取穩定收入，另一方面也應在不理性的市場環境中，堅持由下而上的價值投資理念，把握因市場過度調整創造的投資機遇。
曾德明
