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2019年5月28日

Martin Blessing 理財方案

Martin Blessing: 貿戰升溫 無損亞洲投資者信心

亞洲區富裕投資者對經濟前景感到樂觀,相比全球其他地區投資者更具信心。其實這現象並不令人感到意外,因過去20年,亞洲經濟增長一直冠絕全球。然而,中美貿易僵局愈演愈烈,無疑有損市場表現及經濟活動,箇中影響實在不容忽視。在瑞銀的最新調查中,中美貿易紛爭亦被亞洲富裕投資者視為首要隱憂。

在2019年3月期間進行的「瑞銀投資者情緒調查」中,我們對全球各地投資者進行了調查。亞洲富裕投資者在投資組合中持有極高比例的現金,顯然傾向保本的穩守策略,而且不願承受風險,從表面跡象來看,此一部署與上述對經濟前景具信心之說似乎互相矛盾。

投資者保持審慎

投資者似乎言行不一,那麼背後原因何在?若再深入了解,從「瑞銀投資者情緒調查」報告可見,受訪投資者心思其實十分細密。投資者深明中美雙方均不希望經濟因貿易糾紛而長遠受創,深信兩國政府縱然在談判中擺出強硬姿態,但最終仍會達成共識。歸根究柢,自由公平貿易會對各方有利。

換句話說,投資者雖然看好後市,但仍保持審慎,正如本行投資總監辦公室建議,投資者該稍為降低風險水平,但在心態上保持樂觀。

根據瑞銀環球調查報告,66%亞洲投資者對經濟前景感到樂觀,遠高於全球平均水平,僅次於拉丁美洲投資者。

此外,在亞洲投資者的投資組合中,現金佔比超過三分之一,冠絕所有受訪地區,長遠而言恐會拖低回報水平。只有不足一半(42%)亞洲投資者計劃加大投資,而他們必須分散風險,甚至涉足亞洲以外市場,以求全面涉獵不同資產類別的合適投資機遇。

若能妥善分散投資不同地區及資產類別,不僅有助提高回報,更可有效抵禦下行風險,但我們從客戶會談中得悉,眾多投資者對此卻是猶豫不決。

綠色債券具穩守特色

值得留意的是,可持續投資具有龐大升值潛力,同時能夠貼合投資者對於社會或環境議題的取向。舉例來說,相對於環球投資級別債券,綠色債券可謂穩健的可持續投資選擇。一般而言,綠色債券與同類非綠色債券走勢相約,但綠色債券市場在產業範疇和風險狀況上較具穩守特色,並因可持續投資供不應求而受惠。因此,在信貸風險溢價上升時,綠色債券往往跑贏大市,在當前經濟周期步入尾聲之際別具吸引力。

此外,若想在環球市場上分散投資股票和各式固定收益工具,以求構建多元廣泛的全方位可持續投資組合,綠色債券實屬理想之選。此類投資組合現時深受亞洲以至其他地區的富裕投資者青睞。

貿戰持續利越泰馬

另一方面,雖然中國經濟持續放緩,但當地市場仍然值得留意,因我們相信投資者只要審慎部署,便能從中捕捉投資機遇。儘管近期中美貿易局勢惡化,但據我們分析,下半年經濟增長有望再度加速。當然,此乃取決於中美能否達成有利協議,並及時化解雙方貿易糾紛。假若貿易僵局持續,亞洲市場供應鏈料會出現調整,其中越南、泰國及馬來西亞可望因外商直接投資增加和中資企業併購交易而受惠。

據我們所見,一眾智慧城市亦正展現其他長遠趨勢。全球共有28個巨型都會(即人口超過1000萬人的城市),其中16個城市位於亞洲,而至2030年,亞洲區內巨型都會數目料會急增一倍。因此,未來數年亞洲智慧城市有望產生高達萬億美元的經濟價值,在智能運輸、資訊科技安全以至醫療科技等範疇上,可為投資者帶來重大機遇。

最後,在低息環境下,部分投資者另闢蹊徑以求提高收益。傳統投資工具大多無助改善整體投資組合回報,但優質債券依然甚具投資價值,可助大大降低投資組合虧損。

謹記分散投資之道,切忌孤注一擲,乃是耳熟能詳的金科玉律。此一投資格言當然有其道理,在不同市況下可能引申不同策略。在亞洲,例如中國及東南亞,以至全球各地投資者也應高瞻遠矚,放眼國際市場。

Martin Blessing

瑞銀

財富管理全球聯席總裁

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