亞洲股市今年反彈近一成，美元轉弱、中美貿易戰緩和等正面因素，料可帶動區內企業盈利復甦，支持亞股在今年維持強勢。
經歷去年的跌勢，亞洲股市今年終於出現反彈。新興市場或亞洲股市若要跑贏其他市場，必須具備以下幾項條件︰一是貿易戰緩和，二是美元轉弱，三是環球經濟及貿易保持增長，而上述3項條件似乎相繼出現。
受惠多項利好因素
先說美元走勢，雖然年初迄今美滙指數輕微升值不足1%，但同時新興市場貨幣整體亦反彈約1.3%，故此新興市場貨幣兌美元實際上是升值。如今中美貿易談判仍在進行中，不過中國推出的稅務寬免，以及有可能加推寬鬆貨幣政策，加上歐洲央行又宣布新一輪定向長期再融資操作（TLTRO），均有望惠及環球經濟及貿易增長。市場普遍認為這些措施只能避免經濟陷入衰退，並不足以推動強勁的經濟復甦，但上述的因素已足夠支持亞洲股市今年以來反彈了近一成。
盈利轉佳提供支持
亞洲股市反彈過後，目前市賬率接近1.6倍，仍然低於平均值，估值仍算吸引。更重要的是區內尤其是中國的出口數據依然穩健，支持我們看好亞股的觀點。
筆者預期美元兌亞洲區貨幣已接近見頂，歷史數據告訴大家，弱美元往往有利亞洲股市，因此，今年亞洲股市的表現料會勝於去年。反而若中美的貿易談判達成協議，亞洲股市也未必會因而大幅反彈，因為這方面的利好因素已反映得七七八八。不過，中美達成貿易協議，亞洲股市的投資氣氛將會轉趨正面，始終有利企業盈利表現。
去年至今，市場不斷下調區內的盈利增長預測，隨着中國逐步加推寬鬆貨幣及財政政策刺激經濟，加上中美貿易談判成功達成協議，筆者相信2019年下半年及2020年的企業盈利增長有望改善，並將為股市帶來動力。
看好中港股市前景
亞洲股市潛藏投資機會，在地區及板塊配置上又應如何選擇？筆者較為看好的市場有中國、香港、印尼及南韓股市。
即使經歷了近期的升浪，中國股市估值仍然合理，而且盈利表現優於平均水平。港股在策略上也可作為整個亞股組合的其中一個重點配置。至於印尼，今年4月當地將舉行大選，現任總統佐科有望繼續執政，結構轉型仍會是未來幾年的重要投資主題。
南韓經濟與華關連度高
另一值得關注的市場是南韓，當地經濟目前雖然較疲弱，但由於其經濟與中國相關性高，中國的寬鬆政策亦很大可能令南韓股市受惠。亞洲區內較為遜色的可能是印度股市，當地股市估值頗貴，而且盈利預測過度樂觀。不過印度亦將於5月舉行大選，之後有可能推出更多有利企業的經濟政策，投資者大可靜觀其變。
就行業而言，亞洲區經濟處於結構增長的階段，對金融服務如保險的需求極為殷切，尤其是在印度及印尼等國家，很多人至今仍然未有銀行戶口。在需求帶動下，區內金融企業的盈利料有大量增長空間。亞洲區另一個值得留意的板塊當然是消費股。隨着區內人民收入增長及富裕起來，他們的消費模式自然亦會跟隨改變，由飲食以至娛樂消費均料會有龐大升幅。
周奐彤
