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2018年3月30日

李庭豐 人民幣理財

李庭豐: 貿易戰疑慮困擾出口國貨幣

貿易戰風波此起彼落,這邊廂美國總統特朗普於3月中簽署命令,對貿易夥伴強徵懲罰性進口關稅,戰幔從鋼鐵鋁材延伸至高科技產品,影響國家及地區包括加拿大、墨西哥、歐羅區,及中國等。雖然特朗普表明這命令目的是令美國的貿易賬更加平衡,但由於各國均有強烈反彈聲音,當中歐盟及中國已公布有可能實行的反制措施。亦因如此,特朗普於Twitter貼文中表明,會與個別國家逐一談判,並預期最終會有一個皆大歡喜的結果。此舉明顯是為了緩和近期繃緊的貿易戰神經。

然而貿易戰的疑慮並未令滙市表現出現大幅波動,反而明顯對相關的貿易行業股價表現影響較大。滙市投資者把焦點重新投放於基本經濟表現之上。周三晚美國公布第四季國內生產總值終值報2.9%,較上次公布的結果向上修正高達0.4個百分點。另一方面,北韓領導人訪華,並就一系列核心問題進行討論,市場氣氛好轉,資金從避險工具流出,金價回試每盎斯1323美元水平,美元指數顯著回升,同時突破10天、20天及50天線,並重回90以上水平。

澳央行抱觀望立場

美元回升的同時,一眾非美外幣自然比下去,但今次最受影響為以出口為主要收入來源的國家,澳洲及紐西蘭首當其衝。市場十分憂慮,一旦與美國的貿易談判不果,將可能爆發貿易戰。事實上,澳洲央行行長亦於3月初的會後聲明中,暗示為何不跟隨其他國家緊縮貨幣政策,正正就是因為憂慮貿易戰所帶來的影響可能令當地的經濟深受打擊,因而採取了觀望立場。加上鐡礦石價格由2月底開始大幅下瀉逾20%,亦拖累了近月澳元的整體走勢。

技術上,澳元兌美元從1月底開始便出現雙頂回落,隨後曾出現較顯著的反彈,但反彈的趨勢卻未能持續反而輾轉回落,因而構成了一個鮮明的下跌通道。截至周四筆者截稿之時,澳元兌美元正下試上述下跌通道的底部,若此趨勢未有變化,不排除有再下試去年12月低位0.7502水平。相反,短期阻力位處於20天線0.7763水平。

紐元兌美元成下降楔形

紐西蘭亦是以出口作為主要收入來源的國家,但於2月份開始,奶類製品價格未見顯著下跌。但由於市場情緒傾向憂慮一旦發生貿易戰後可能引起的一系列骨牌效應,最終影響正在處於復甦階段的大洋洲等國經濟情況,紐西蘭元的表現亦因此受拖累。技術上,紐元兌美元亦出現了雙頂回落,並逐漸形成了一個下降楔形(Descending Wedge),短期的支持位處於約0.7150附近。

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