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2017年10月27日

潘裕翰 MPF

潘裕翰: 另類投資冒起 爭回報抗風險

近期多個股市於高位徘徊,市場氣氛一片向好,相信不少成員的強積金資產也水漲船高。縱然機遇當前,但我們卻不能忽視危機與暗湧。最近數月,美國與北韓的關係日趨緊張,加上華府的連串政治風波,地緣政治局勢成為值得關注的風險問題。為了平衡風險與回報,很多機構投資者除採用傳統的風險管理策略外,亦開始將眼光投放於另類投資(Alternative Investments),期望利用其獨特性,達致不同的投資及管理目標。

關注風險做好下行保障

根據筆者公司的最新風險監察調查顯示,現時緊張的地緣政治局勢是環球機構投資者的首要關注,該因素更是自有關調查於2013年推出以來,首度超愈加息和經濟放緩等其他風險因素,成為機構投資者的頭號憂慮,且對事件風險和股市風險的關注程度亦大幅提高,促使他們更着重風險管理,迅速應對資產調配,同時把握機遇作出最佳的下行保障。

在當前的市場環境下,主動型管理投資在投資組合中扮演着重要角色。然而,投資者要在前景不明朗的市場達到最佳的風險與回報水平,委實不易。因此,雖然近期股市表現強勁,但有逾半數的投資者已做足心理準備,調低未來一年預期回報。

機構投資者心儀基建股

除了再度重視風險管理及調低預期回報外,亦有機構投資者正在物色新的投資組合,以平衡風險與回報水平。現時,大多數投資者採用的傳統風險管理技巧,不外乎是分散投資於不同資產類別或地區。不過,研究亦反映愈來愈多投資者正在探索嶄新和非傳統的風險管理方式,另類資產投資就是其一,有近七成的受訪者表示,另類投資有效地發揮在投資組合的功效,令他們更具信心能取得今年的預期回報。

另類投資是一個重要的資產類別,與其他資產類別相關性偏低,有助減低整體組合風險,達到分散投資效益,同時亦帶來獨特的回報潛力來源。事實上,分散投資是機構投資者配置另類資產的動力,當中三成一人認為這是投資於該類資產的首要原因,接近五分之一投資者認為另類資產與其他投資策略和資產類別的相關性偏低,因此作出投資。而他們來年的首選策略為基建股票、基建債券、房地產股票及私人企業股票。

強積金未有另類投資產品

投資市場瞬息萬變,雖然股市仍屬「慢牛」階段,但成員也要做好風險管理,密切關注市場潛在風險與情況。雖然現時強積金市場上仍未有包含另類投資的基金產品,但筆者相信,隨着投資者對另類投資加深認識及規管限制放寬,相關產品有機會在未來拓展至強積金層面,讓成員有更多的選擇。

至於強積金成員應如何應對潛在的投資風險,筆者認為積極管理是不二法門,透過主動管理及分散的基金組合,控制組合所承受的風險,一旦市況出現逆轉,也可以迅速按當時形勢作出調配考慮,進退有據。

潘裕翰

安聯投資

亞太區國際商業業務主管

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